国内资产证券化产品创新不断屡获殊荣

自2012年资产证券化重启以来，国内的资产证券化产品不断创新，部分产品获得了监管部门及国际组织的肯定。近日，中诚信国际作为评级机构参与的福特汽车金融（中国）有限公司发起的福元2014年第一期个人汽车抵押贷款证券化项目（以下简称“14福元”）荣获由上海市相关部门颁发的金融创新成果奖三等奖。此前，由大众汽车金融（中国）有限公司发起的华驭2014年第一期汽车抵押贷款证券化项目（以下简称“14华驭”）获得了2014年度《国际资本评论（亚洲）》（IFR Asia）杂志“IFR Asia Award”的最佳结构融资项目，成为目前中国汽车抵押贷款证券化项目唯一获此殊荣的项目，中诚信国际亦作为评级机构参与了评级工作。

14福元为国内首单采用超额抵押的证券化项目，发行规模为8亿元，资产池未偿本金余额为8.35亿元；优先A级证券占发行规模的85%，优先B级证券占发行规模的9%，次级证券占发行规模的6%；中诚信国际分别给予优先A级证券AAA和优先B级证券A+的评级。优先A级证券和优先B级证券发行利率分别为5.5%和9%。

14华驭证券发行规模为7.96亿元，资产池折后本息余额为8亿元，优先A级证券占发行规模的87.86%，优先B级证券占发行规模的5.53%，次级证券占发行规模的6.61%；中诚信国际分别给予优先A级证券AAA和优先B级证券A+的评级。优先A级证券和优先B级证券发行利率分别为4.8%和8.08%。14华驭不仅有超额抵押，同时是目前唯一的各档证券按目标比例进行分配(pro-rata)的证券化项目。

上述两个项目都在结构化设计上实现了创新，弥补了资产池利率偏低的弱势或提升了发起机构经济效益。从两个项目各优先级证券发行利率来看，产品评级也得到了投资者的广泛认可。