中债收益率曲线和指数日评2015年4月1日

中债指数走势分析

今日债券市场指数大幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）101.1593，上涨0.1532%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）158.4671，上涨0.1624%。全市场平均到期收益率为4.4593%，平均市值法到期收益率为4.4394%，平均市值法久期为3.7305。

债市观察

今日利率产品收益率出现明显下行，开盘之后国开债关键期限成交利率即出现明显下行，随后买盘大量出现，带动国债金融债收益率节节下行，日终来看，国债收益率曲线整体下行约3-5BP，国开债曲线下行达7-11BP。

具体来看，5年期国债150003成交带动曲线下行1BP至3.45%。中长端方面，7年期150002今日报价活跃，日终曲线对应期限在报价和成交带动下下行6BP至3.55%。10年期140029报价成交带动曲线利率下行5BP至3.60%。

政策性金融债方面，国开债全天交投活跃，收益率逐步下探。3年期国开债150201的报价和成交的带动曲线下行10BP至4.12%。5年期150203的报价和成交则带动曲线下行11BP至4.18%。中长端方面，7年期150204曲线午后出现多笔成交，带动曲线下行5BP至4.35%。10年期150205今日极为活跃，成交价早盘达到4.22%，后收益率一路下探，收益率一度最低至4.14%。尾盘利率小幅回调，日终曲线对应期限下行10BP至4.16%。非国开金融债收益率今日整体下行，10年期150305今日活跃，其成交收益率带动曲线下行7BP至4.40%。

今日信用债交投较前几日明显活跃，曲线收益率整体下行为主。具体来看，中短期AAA曲线5年期在15陕延油MTN001、15国电集MTN001等券的报价成交带动下下行6BP至4.89%的水平；中短期超AAA曲线3、5年期在15电网MTN001、15神华MTN001等券的报价、成交影响下下行5BP至4.73%和4.78%的水平。今日铁道债收益率下行为主，15铁道MTN001的报价和成交带动铁道债收益率曲线5年期下行8BP至4.82%的水平。在14铁道10和14铁道11等券的报价成交影响下，铁道债收益率曲线（减税）10年期维持在4.81%的水平。

经济观察

4月1日，汇丰银行（HSBC）与英国研究公司Markit Group联合公布的数据显示，2015年3月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）终值为49.6，预期值为49.3。虽然数据高于预期，但仍处于荣枯线下方，该数据为四个月来最低。

同日国家统计局公布数据显示，3月中国官方制造业PMI为50.1%，比上月回升0.2个百分点，重回扩张区间，连续两月回升；非制造业PMI为53.7%，比上月小幅回落0.2个百分点。

今日SHIBOR整体下行，其中1W期限下行13.2BP至3.7540%的水平。

今日股票市场再度上扬。上证综指上涨1.66%至3810.29点，深证成指上涨1.78%至13394.73点，创业板指大涨2.99%至2404.91点。