保持比重优化配置 “弱债”或将成“强股”压仓石

近期，股市牛意盎然，但近期债券市场却少有利好。农行分析师认为，股票虽火，但建议投资者继续保持债券类固定收益产品的投资比重，注重优化债券组合，发挥固定收益类资产在整个资产安排上的基础性作用。

基于目前股强于债的基本市场判断，农行重庆分析师李琳认为，稳健型投资者在债券型基金的选择上，可适度进行优化配置，增配灵活度较高的普通债券型基金。一方面，在股强于债的市场情况下，普通债券型基金可以适度分享股市方面带来的权益收益，其收益将优于纯债基金，但其风险又显著低于可转债基金。另一方面，在目前债券市场存在交易性机会以及股票市场存在投资性机会的市场环境下，灵活型债券型基金将更有望获得正向收益。

鉴于城投债及可转债已存在较高的市场溢价，从风险和稳健性角度出发，投资者应谨慎操作城投债仓位较高的债券型基金或者具有权益属性的可转债基金，可适度持有历史业绩稳健出色且管理人投研实力较强的基金。

李琳还指出，随着利率市场化不断推进，货币基金目前已渐成鸡肋，从整个资产配置角度出发，建议投资者在满足流动性需求条件下降低在现金类资产的投资比重，增加权益类资产配置比例。有流动性管理需要的投资者可挑选历史业绩居前且稳定性较好、资产规模较大能够抵御浮盈摊薄及赎回冲击风险的基金品种。