贷存比上限取消 稳增长步伐加快

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昨日召开的国务院常务会议通过《中华人民共和国商业银行法修正案（草案）》，草案借鉴国际经验，删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标，该草案将提请全国人大常委会审议，有业内人士预期该修订最快7月正式生效实施。

简评：

首先，贷存比的取消市场早已预期，截至1季度商业银行贷存比为65.7%，尚未触及75%的监管红线，并且当前银行信贷的有效需求较低，选在当前时点取消对银行整体不会造成太大的影响。尽管如此，部分银行的贷存比也已经触及红线，此时取消贷存比将释放此类银行的信贷空间。并且，随着稳增长步伐的加快，实体资金需求的加快，银行贷款将持续恢复，贷存比的取消也将避免后期对银行放贷能力的束缚，利于稳增长。

其次，贷存比的取消将降低银行负债端对存款的竞争，季度末、半年末、年末时点存款冲规模的情况将得到大幅缓解，降低资金的波动，同时降低银行不必要的为揽储而造成的高息成本。

并且，贷存比的取消也将使得货币政策更有效率。此前受制于贷存比的压力，银行不得不选择将部分信贷转移至表外，从而增加了不必要的通道成本。贷存比的取消，利于减少银行资金到实体经济的中间环节，理论上说，此前券商、信托等的通道业务利润可由银行和实体经济共同分享，从而增加银行的资产端收益，降低实体经济的融资成本。

最后，贷存比的取消可能在心理上层面不利于债市。一方面，银行配债是被动行为，从长期来看，贷存比的取消将加大银行资产端对贷款的配置力度。另一方面，贷存比的取消和稳增长政策相符，在市场对于经济企稳预期出现分歧之时，可能加大市场对于长端利率的谨慎。（中信建投 黄文涛 郑凌怡）