转债市场全线下跌 国泰君安称短线仍需谨慎

周二（7日），转债市场跟随A股延续调整态势，“杀估值”压力导致转债依旧整体跑输正股。分析人士指出，A股尚未真正企稳，短期内转债投资需继续保持谨慎。

从盘面走势看，中证转债指数以震荡下行为主，收报315.62点，较周一收盘下跌39.98点或11.24。个券方面，两市正常交易的8只转债（含可交换债）全线下跌，电气转债以13.01%居跌幅首位，歌尔、格力、航信分别以12.88%、12.83%、10.93%的跌幅紧随其后，四只转债跌幅均超过10%，此外，洛钼、14宝钢EB、15天集EB跌幅均超过5%，吉视转债跌幅最小、为0.76%。对应的8只正股中，则有2只上涨，3只跌停，其他3只跌幅在1%-7%之间。

市场人士表示，尽管近日纯债市场有所上涨，但转债市价距离债底普遍较高，因此防御性不足。另一方面，目前除了吉视转债、洛钼转债已经触发赎回，转股溢价率为负之外，其他品种转股溢价率普遍在20%以上，航信转债甚至接近100%，高估值特征依旧显著，也使得转债很难跑赢正股。

国泰君安证券指出，救市组合拳出台后，筹码实现充分交换才是真正反弹的基础，目前转债整体股性估值仍偏高，考虑到短期股市方向仍不明朗，建议投资者继续以谨慎为主。（葛春晖）

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