社会融资规模合理增长 融资结构有所优化

7月14日，央行发布的《2015年上半年社会融资规模增量统计数据报告》显示，社会融资规模中直接融资占比明显上升，同时表外融资有较大幅萎缩。人民银行调查统计司司长盛松成表示，总体看，上半年社会融资规模合理增长，融资结构有所优化，并强调上半年社会融资规模增量结构有以下四个特点。

一是对实体经济发放的人民币贷款明显增加，占比大幅上升。上半年对实体经济发放的人民币贷款增加6.59万亿元，比去年同期多增8742亿元；占同期社会融资规模增量的74.8%，比去年同期高19.2个百分点。

二是对实体经济发放的外币贷款同比少增较多。上半年对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加436亿元，比去年同期少增3251亿元；占同期社会融资规模增量的0.5%，比去年同期低3.1个百分点。

三是非金融企业股票融资大幅增加，拉动直接融资占比明显提高。上半年，非金融企业境内债券和股票合计融资1.35万亿元，比去年同期少1379亿元；占同期社会融资规模增量的15.3%，创历史同期最高水平，比去年同期高0.8个百分点。其中，企业债券净融资9286亿元，比去年同期少3751亿元；非金融企业境内股票融资4245亿元，比去年同期多2372亿元，增长1.3倍。实体经济通过直接融资的比例有所提高，表明融资结构有所优化。

四是表外融资大幅萎缩。上半年实体经济以委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票方式合计融资5933亿元，比去年同期少1.83万亿元；占同期社会融资规模增量的6.7%，比去年同期低17.0个百分点。其中，委托贷款增加5324亿元，比去年同期少增6475亿元；信托贷款增加309亿元，比去年同期少增4292亿元；未贴现银行承兑汇票增加300亿元，比去年同期少7576亿元。

盛松成表示：“表外融资大幅萎缩与防范金融风险意识增强、金融监管力度加大有一定关系。金融机构大量表外业务转移到表内，这种结构性调整可以在一定程度上减少融资风险，缩短融资链条，降低企业融资成本，将有利于金融机构的稳健运行，增强金融机构对实体经济的资金支持。”

此外，盛松成还介绍了社会融资规模存量数据的基本情况。盛松成表示，2014年以来，人民银行对社会融资规模存量数据进行了深入研究，并就指标编制方法及公布事宜广泛征求了相关政府部门、市场机构和专家学者的意见。在最终报请国务院同意后，人民银行于2015年2月10日，对外正式发布了2002年至2014年的社会融资规模存量历史数据，并承诺2015年以后的数据按季度发布，条件成熟时按月发布。

社会融资规模存量指标是指一定时期末（月末、季末或年末）实体经济（即非金融企业和个人）从金融体系获得的资金余额。盛松成进一步解释称，与社会融资规模增量数据相比，社会融资规模存量有其自身的特点。主要是社会融资规模增量增速波动较大，不宜用作比较分析，而社会融资规模存量增速相对平稳，有利于作同比分析。

同时，盛松成表示，社会融资规模与货币供应量是一个硬币的两个面，分别从金融体系的资产方和负债方反映金融与经济的关系。社会融资规模是从全社会资金供给的角度反映金融对实体经济的支持，货币供应量是金融体系对实体经济提供的流动性和购买力。社会融资规模存量相对于社会融资规模增量更好地反映了与货币供应量的关系，2015年5月末，社会融资规模存量为129.79万亿元，同期M2为130.74万亿元，两者基本一致，相差不到百分之一。