楼市继续回暖 夯实中国经济底部

困扰中国一年多的房地产市场低迷局面正在出现积极变化。

国家统计局日前发布的6月份70个大中城市住宅销售价格数据显示，6月超过一半的大中城市房价环比止跌回升。其中，新建商品住宅和二手住宅价格环比上涨的城市分别有27个和42个，分别比5月增加了7个和5个。以平均房价而言，6月份，70个大中城市新房价格环比上涨0.2%，较5月份0.1%的增幅扩大0.1个百分点，连续两月实现正增长。

与此同时，在中央和地方政策作用刺激下，刚需和改善型购房需求在积极释放，楼市处于持续回暖过程中，销售回暖带动市场整体活跃度回升。统计局数据显示，今年5月末商品房待售面积65666万平方米，比4月末减少15万平方米，这是自2012年4月以来，商品房库存面积首现减少。

楼市持续出现的量价齐升现象说明，在多重政策利好的刺激下，全国房地产市场运行状况有所好转。而且，随着对房价的看涨预期趋于强烈，购房者的入市热情比上半年有过之而无不及，楼市的回暖势头有望延续。

众所周知，当前中国经济正处于发展动力加快转化的关键时期，地方债务、银行不良贷款等违约风险加剧，而体量庞大、关联行业众多的房地产业发展趋势变化可谓“牵一发而动全身”。在这一背景下，房地产市场的回暖对于缓释中国经济增速下行风险、夯实中国经济底部具有重要意义。

首先，楼市回暖有助于稳定开发商预期，从而促使其加大地产投资。

楼市量价齐升有助于稳定开发商预期，让其有意愿布局下一轮投资。近几个月来，楼市在持续利好政策的基础上逐渐回暖，房地产开工量、投资额度大幅上升，这让很多开发商看到了希望，在广东清远就有停工近一年的楼盘全面重启二期工程。

同时，住房销售量价齐升意味着地产开发商能够快速回笼资金，消化此前库存，从而有余力进行下一轮投资。此外，从目前的市场预测来看，下半年降息等宽松货币政策预期不改，这将使得地产商直接融资及间接融资的渠道更为通畅，地产商未来的开发投资节奏有望进一步改善。

事实上，尽管目前在衡量房地产市场投资景气程度的各项指标中，新开工、土地购置等先行指标仍未见好转，但6月房地产开发资金来源和商品房销售面积两项指标增速由负转正。国家信息中心预计，在政策整体趋于宽松的大背景下，未来房地产市场销售形势将继续改善，投资增速预计会在三季度企稳回升。

其次，楼市回暖有助于降低地方债、平台贷、银行坏账等违约风险。

2014年以来，房地产投资增速持续下滑，对中国企业、地方政府财政和银行的资产质量产生较大影响。

这背后的逻辑不难理解。对政府而言，房地产投资减速的一大影响是土地财政收入下滑，从而增大了地方政府的短期偿债压力，而地方债务风险暴露敞口的不断扩大或将严重威胁区域经济稳定。此外，相关房企的收入和现金流持续降低，加大了中小房企出现资金链断裂风险。今年一季度，五大行不良贷款激增702.58亿元，几乎是去年一季度256.48亿元的三倍。八家股份制银行不良贷款率更是全线突破1%。如果房企贷款违约激增，有可能导致银行资产进一步恶化。

相应的，地产业的回暖将大大减缓开发商资金的压力，使其投资后继有力，有效避免与楼市相关的不良贷款风险敞口增大，并“一箭双雕”地缓解地方债务压力。

再次，楼市回暖还将带动一系列相关产业发展，特别是缓解水泥、建材等产能过剩行业危机。

房地产与20多个产业有直接关系，其上下游行业涉及包括建材、水泥等在内的50多种。地产业冷暖将传导至产业链的多个环节。据统计，房地产业每减少100万平方米建筑量，就会影响30万人的就业，减少钢材需求2万吨，减少门窗需求8万套，减少卫生洁具需求2万套左右。

不仅如此，房地产行业投资增速下滑还间接影响了相关消费类产品的生产与销售。在2014年1月至7月间，房地产投资持续下滑7个月，市场整体预期低迷。当年8月份，全国洗衣机产量同比下降7.5%，彩电产量增长3%，比7月回落11.2个百分点；电冰箱产量也下降4%。

因此，随着房地产市场活跃程度上升、地产投资回暖，部分传统产业的过剩产能有望得以部分消化。在中国经济目前新旧增长动力转换的关键阶段，新动力虽然代表新经济的发展方向，增长速度比较快，但体量还比较小，因此现阶段，传统产业的力量在将为筑牢中国经济底的过程中仍将发挥重要作用，可有效缓冲经济转型期的阵痛。

总之，地产业的投资转暖不仅对本行业是利好，更将带动上下游产业协同发展，避免金融业风险扩大，从而使得中国经济在触底反弹时积蓄更足后劲，为未来经济增速保持中高速夯实基础。