预计下半年央行货币政策将呈现三个特点：1、不让资金面大幅收紧。2、尽力将钱往长端处引，利率曲线适度变平。3、控制投放流动性的节奏，降准或者其他创新方式投放流动性，大概率将在美联储加息前后展开。也就是说，9月之前大幅投放流动性概率不是很大。就近期资金面而言，首先是隔夜利率的连续小幅爬升，其次是1个月资金成交量开始放大，这些细节反映了资金面边际上的变化。策略上，维持8月以来观点：多事之秋，短期留一份谨慎；等待靴子落地，长期多一份乐观。下半年总体格局一定是债在牛途，但是牛途并非一帆风顺。短期内，在9月中旬之前建议适度控制久期和杠杆，待靴落地，再次进攻。
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