上周市场关注的焦点是汇率,收益率也跟随汇率大幅波动,但是可能被市场忽视了的两个信号是:
1.资金利率持续上行,隔夜每天上行2BP,其他期限利率也开始上行,资金面出现非季节性收紧;
2.二产可能企稳。从高频数据看,8月份以来六大发电企业耗煤量明显回升,钢材价格持续反弹,煤炭和水泥的价格低位企稳,这些信号可能都预示着第二产业正在企稳,政策继续放松的必要性也将下降。策略上建议多看少动,在市场不确定性因素仍然较多的情况下,适度控制仓位和久期,以保持进退自如的主动权。
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