多方支持人民币加入SDR 国际化进程有望进一步加快

宏观数据：据国家统计局数据，1-10月份固定资产投资同比增长10.2%，较1-9月份回落0.1个百分点，回落幅度较1-9月份收窄0.5个百分点。分行业来看，采矿业投资增速下降8.5%，降幅扩大0.5个百分点；制造业投资增长8.3%，增速与1-9月份持平，其中装备制造业和高新技术制造业增速分别提高0.3个百分点和0.1个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长15.5%，增速回落0.2个百分点。从先行指标来看，投资到位资金增速和新开工项目计划投资增速分别较1-9月份提高0.5个百分点和1.3个百分点。可以看出，尽管投资增速进一步回落，但幅度有所收窄，投资结构也进一步改善，与此同时先行指标有所好转也将对下一阶段投资增长的形成向上支撑。

资金环境：上周央行在公开市场继续开展中性操作，逆回购操作规模维持在200亿元，与逆回购到期量持平，最终公开市场仍保持零投放。上周资金面延续平稳宽松格局，货币市场利率小幅波动。自上周美国经济数据公布后，美元加息预期进一步升温，加之IPO重启在即，近期资金面压力或将逐渐显现，资金价格低位回调的可能性较大。

一级市场：上周信用债主要品种供给规模进一步回升，发行总额为1083.5亿元。分券种来看，除中期票据发行量大幅缩减外，其他主要品种发行量均明显回升，总体上看各主要品种发行量均达到了二三百亿元的水平。从发行利率来看，上周公司债和AA以上等级短券平均发行利率有所上行，且以AA等级平均发行利率上行幅度较大；而其他券种各等级发行利率有涨有跌。从新发债级别来看，上周AA+以上等级债券数量占比增加至67%，AA等级债券占比为降至32%，AA-等级债券仅占1%。

二级市场：上周现券交易平稳，成交总额为22688.32亿元。收益率方面，上周国债除7年期和10年期收益率与前一周基本持平外，其余期限收益率均上行；信用债收益率较前一周全面上行，且期限越短上行趋势越为明显。受此影响，上周AAA等级债券信用利差普遍扩大。等级间利差方面，3年以下期限各等级间利差以扩大为主，5年以上期限品种中，AAA与更低等级间利差普遍持平或收窄，AAA与AA-、AA+与AA-等级间利差则有所扩大。

热点关注：上周IMF总裁拉加德称，在新一轮的SDR评估中人民币符合“可自由使用”货币的要求，IMF工作人员已建议IMF执董会将人民币纳入SDR，与此同时执董会成员国美国和英国也均对此建议表示赞成，最终讨论结果将于本月底揭晓。人民币若能成功加入SDR，则意味着人民币在国际货币体系中的地位进一步提升，有助于加快推进人民币国际化进程，进一步扩大人民币在贸易结算中的使用，长期来看也有助于人民币升值，增强人民币资产对国外投资者的吸引力。另一方面，人民币加入SDR将进一步推动国际货币多元化，降低国际经济活动对美元的过度依赖，这在一定程度上有利于解决当前国际货币体系的弊端。