地方政府及城投行业（2016.1.18~1.22）

产品说明：为更好服务市场成员，中债资信地方政府及城投行业研究团队自2015年起推出了《中债一周看点—地方政府及城投行业》产品，主要内容为对近一周该领域重点事件、政策、新闻等热点进行点评、对城投企业及地方政府债券融资数据进行汇总分析等。

一、上周要闻点评

（一）25省份地方债图谱：宁夏增长最快贵州债务率最高

要闻简述

去年底至今年初，各地方相继披露2015年最新地方债务数据。截至1月19日，《第一财经日报》记者搜集到25个省(自治区、直辖市)的2015年负有偿还责任的债务数据，勾勒出一幅最新地方债务图谱。2015年，25个省份债务规模呈现从1,000亿~10,000亿元不等的格局。江苏省政府债务最高，约10,954亿元。紧随其后的是山东、浙江、广东、辽宁、贵州，债务规模均超9,000亿元。目前债务总额最低的是宁夏，约1,139亿元。

中债观点

1、从政府负有偿还责任的债务规模来看，浙江、辽宁、广东、山东、江苏、贵州的债务规模较大，除江苏超过10,000亿元外，其余四省份均超过9,000亿元，其中江苏、浙江、广东和山东省属经济发达地区，且2013年6月末披露的债务规模已较大，辽宁以重工业为主，2013年6月末债务余额亦较大，贵州属经济欠发达地区；山西、宁夏、甘肃、新疆等地区债务总量规模较小。从债务增速来看，以2015年与2013年6月末的政府负有偿还责任的债务规模数据对比来看，全国平均增速为46.90%，债务增速较快，其中披露数据的省市中，宁夏、广西、贵州、陕西、福建增长较快，超过80%，山东、安徽、新疆、云南、内蒙古的债务增速超过65%，增速较高的省份中以欠发达地区为主；四川、吉林、上海、北京、重庆、湖北的债务增长较为平稳，增速较低，低于20%；此外，湖北、重庆的债务增速为负；从债务率来看，内蒙古、辽宁、云南、贵州等地区债务率超过100%，其中贵州债务率最高，约为190%，甘肃省债务率最低，为48%左右。

2、总体看来，发达地区的债务余额仍保持了较大的绝对规模，主要受自身基础设施建设需求较大以及整体宏观经济增长承压的背景下，保持基础设施建设对经济的拉动作用影响，经济欠发达地区在过去一年半里债务增速较快，多数省市债务规模在全国各省市的排名相对稳定；整体来看地方政府财政实力较强，债务风险可控。

二、上周地方政府及城投债券发行情况汇总

1、地方政府债券

上周（1月18日~1月22日）未发行地方政府债券。

2、城投债券

上周（1月18日~1月22日）总计发行城投债券64只，发行规模合计657.70亿元。其中，（超）短期融资券17只，规模为154.50亿元；中期票据11只，规模为123.50亿元；企业债20只，规模为228.70亿元；公司债券9只，规模为95.00亿元；PPN7只，已公告规模为56.00亿元。信用级别方面，上周发行城投债券主体评级以AA级为主，总计32只，占比50.00%；债项评级以AA级为主，总计16只，各占25.00%。主体区域方面，上周发行城投债券的发行主体以东部为主，合计发行318.50亿元，占比48.43%。主体行政级别方面，上周发行城投债券的发行主体以市本级为主，合计发行403.20亿元，占比61.30%。主体职能方面，上周发行城投债券的发行主体以城市基础设施建设企业为主，合计发行557.70亿元，占比84.80%。

资料来源：上海清算所网站、中国债券信息网、Wind数据库，中债资信整理

三、本周地方政府及城投债券发行预告

1、地方政府债券

截至2016年1月22日17点，无已公告本周（1月25日~1月29日）将发行的地方政府债券。

2、城投债券

截至2016年1月22日17点，已公告本周（1月25日~1月29日）将发行的城投债券总计44只，合计528.90亿元。各只债券的详细情况请见下表：