上游方面,三月以来全球大宗商品上涨趋势出现松动,进入四月后反弹结束态势已经愈发明显。LME基本金属指数已告别近期高点掉头向下。随着多哈会议的临近,市场逐步期待减产冻产协议的达成,近期原油价格进入动荡向上的阶段,但此时价格不稳定性最强。国内铁矿石价格依旧保持短期稳定,未来持续需要关注国内基建与地产需求拉动力度。环渤海动力煤指数价格依旧处在底部稳定状态,这与近期钢价稳定、钢厂短期维稳有关,对煤炭与铁矿石行业均有一定利好。
中游方面,发电量已经进入下行通道之中,这从六大发电集团的日均耗煤量也可得到验证。钢材价格依旧稳健,这与开年的投资刺激及预期密不可分,即使如此,高炉开工率并没有出现大幅的上涨,依旧处于近期的低位徘徊状态,同时3月下旬大中型企业粗钢产量环比已出现负增长。水泥价格方面,西北地区与华东地区价格有所回升,但其他地区价格依旧低迷。整体看,高频数据显示实体经济尚难言企稳。
下游方面,随着刚需前期释放以及沪深等城市限购政策的全部升级,房地产销售增速逐步回落。土地成交面积与以往各周相比并未明显增加,甚至还有所减少,反映房地产企业拿地意愿依旧较弱。前四周乘用车零售增速逐次下滑,表明汽车销售增长仍有压力。