资金净回笼力度加大 紧平衡延续

公开市场净回笼力度加大。根据央行昨日公告，当日央行进行了300亿元7天期逆回购、200亿元14天期逆回购、100亿元28天期逆回购，中标利率均于前次持平。

根据Wind资讯统计数据显示，本周公开市场有9350亿逆回购到期，周一到周五的逆回购到期量分别为1600亿元、1800亿元、2200亿元、1450亿元和2300亿元，无正回购和央票到期。另外，周三有115亿元MLF到期。这也意味着，周二当日央行净回笼1200亿元，这一回笼量较本周一的600亿元出现较大增长，目前央行已经连续两日净回笼资金。

值得一提的是，尽管昨日Shibor利率涨跌互现，但3月期品种连涨34个交易日。根据周二Shibor利率显示，隔夜利率、7天期利率延续下跌态势，已连续下跌3个交易日，其余各品种利率依然上涨，而3月期利率上涨1.50个基点，至3.1039%，已连续上涨34个交易日。

具体看来，短期利率中，隔夜利率下跌0.90个基点，至2.2990%；7天期利率下跌0.40个基点，至2.4930%；14天期利率上涨0.40个基点，至2.6660%；1月期利率上涨2.99个基点，至2.9756%；中长期利率中，3月期 利 率 上 涨 1.50个 基 点 ，至3.1039%；6月期利率上涨1.69个基点，至3.1226%；9月期利率上涨2.31个基点，至3.1442%；1年期利率上涨2.13个基点，至3.2066%。

“在临近年底人民币贬值预期升温，资本外流压力加剧，而货币政策不会有大动作的背景下，资金面偏紧的局面也难有改善，因此当前资金面趋紧一定程度上也是市场对年底资金紧张担忧的提前反应。”昨日上海一银行交易员认为，从12月中旬开始，随着年末效应等因素的出现，资金面有可能再次紧张。从整体来看，12月总量流动性仍将维持10月—11月以来的水平。

而海通证券(600837,股吧)则预计资金面可能要等到明年2月才真正趋松。“一是12月美国加息兑现及明年初个人集中换汇完成后，资金流出/外占下降将改善；二是2017年2-3月后，财政存款或明显下放；三是明年1月春节，还面临居民企业大量取现需求。”