资金紧张推高收益率

6月8日(周三),受央行公开市场操作大力回笼影响,市场资金面骤然紧张,各期限回购利率全线飙升,推动债市收益率整体上行。
本周二,央行在公开市场发行了1年期央票20亿元,同时进行28天正回购1000亿元,这使得原本并不宽松的市场资金面雪上加霜,市场资金骤紧,各期限质押式回购利率全线飙升。具体而言,8日隔夜回购利率由上一交易日的3.03%上涨至3.71%,上涨68个BP;7天回购利率加权由3.24%上涨至3.82%,上涨58个BP;14天回购利率上涨46个BP至4.26%;21天回购利率加权4.40%,上涨43个BP;1月期回购利率由4.63%上涨至4.95%,上涨32个BP。
现券市场方面,由于资金面紧张及投资者对5月物价数据的悲观预期,各期限品种债券收益率均出现不同程度的上涨。市场双边报价方面,剩余期限0.84年的11央行票据20双边报价在3.35%至3.37%,较上一交易日上行2个BP;剩余期限2.1年的10央票60双边报价在3.683%至3.70%,较上一交易日上行约3个BP;剩余期限4.81年的11国开18双边在4.10%至4.16%,较上一交易日上行1个BP;剩余期限9.78年的11国债08市场双边报价在4.85%至4.86%,较上一交易日上行约2个BP。整体来看,收益率全面上行,现券交易仍不活跃。
从周三的市场情况来看,市场资金面的紧张对中短期债券影响较大,收益率曲线继续呈现“平坦化”上行,建议有配置需求的机构利用资金面紧张的状况,积极配置中期债券,寻求获利。