债市收益率小幅下行

6月27日(周一),上周存款准备金缴款的影响渐渐消散,本周的第一个交易日,各个期限的资金价格均出现不同程度回落。受此影响,债市收益率也走出了一小波下行的行情。但这是否意味着债市收益率拐点的到来,目前仍然不能确定。
银行间质押式回购市场各期限的资金价格出现回落,隔夜的回购利率大幅下行91BP至6.12%;7天回购利率7.25%,较上个交易日下行117个BP;14天回购利率下行125个BP至6.22%;1个月回购利率下行13BP至7.81%。本周公开市场到期资金达1420亿元,这对目前仍有偏紧行情的银行间市场资金面来说,无疑是较大利好消息,因而银行间市场资金面进一步趋于缓和。
现券方面,受债券收益率下行影响,债券市场买盘较多,反映了市场对后市仍持乐观态度。国债方面,剩余期限为0.86年的11附息国债11收益率下行7BP至3.53%;剩余期限为2.36年的10附息国债35收益率下行1BP至3.55%;剩余期限为6.69年的10附息国债06收益率由3.74%下行4BP至3.70%;剩余期限为9.98年的11附息国债15收益率下行4BP至3.87%。央票方面,剩余期限为2.05年的10央票60下行4BP至3.93%;剩余期限为2.88年的11央票32,收益率下行2BP至3.98%。金融债方面,剩余期限为4.97年的11农发10收益率下行5BP至4.34%;剩余期限为8.92年的10国开13收益率下行1BP至4.21%。
信用债方面,剩余期限为2.74年的11中石油MTN1收益率下行6BP至4.85%水平;剩余期限为4.90年的11铁道MTN1收益率由5.12%下行3BP,成交于5.09%水平;剩余期限为0.76年的11京投CP01收益率下行6BP至4.84%水平。
此次债券收益率的下行,主要得益于资金面的推动较多,随着季末因素来临,资金面仍然存在一定变数,但资金宽松的主要基调仍然不会发生变化。对后市的乐观预期使得市场交易相对活跃,买盘有所增加,建议交易型机构顺势而为,在防范利率小幅波动风险的同时,把握收益率下行的机会,获取交易盘的套利时机。