加息如期而至 债市影响有限

周三的债市交投较为活跃。早盘财政部招标发行的7年期国债,市场需求较弱,最终中标利率3.70%,边际利率3.74%。
从现券表现来看,国债方面,相关期限品种成交有所放量,收益率变动不大,3年期如11附息国债07成交在3.41%附近,剩余6.12年的10附息国债27成交在3.72%附近,10年期11附息国债08成交在3.86%附近;金融债方面,中长期品种收益率继续走高,4.52年的Shibor债11农发02成交在6.32%附近,6.92年的11国开35成交在4.55%附近;央票方面,2年附近品种收益率呈现上行态势。如10央票42、10央票60成交在3.90%附近,上行约2bp。此外,3个月内品种需求较多,如10央票80成交在3.21%附近,1个月以内短券多笔成交在3.30%-3.35%。
信用产品方面,短融成交清淡,新发券种有一定需求,如AA的11晋能源CP01成交从5.57%至5.54%,下行3bp。此外,AAA的剩余0.75年左右的券种在4.82%-4.85%有一定成交,如11中化工CP01成交在4.84%附近,新发AA-券种11友阿CP01成为当日的一个亮点,成交收益率从6.0%下行至5.85%,收益率小幅下行;中票方面,成交缩量,整体收益率微幅上行。短券抛盘较重,如AA券种剩余2.7年的11酒钢MTN1成交在5.60%附近,5年期AA+券种有一定交投,如11福耀MTN1成交在5.61%附近,5年附近AAA品种有少量需求,如10中石油MTN3成交在4.97%附近;企业债方面,抛盘较重,零星成交如7年期AA券种11蒙奈伦债成交在7.28%附近,5年期AA-/AA券种09温投债成交在6.86%附近。
当日资金面前紧后松,银行间质押式回购隔夜、7天及14天品种加权利率均维持高位,其中,7天品种续涨54bp,隔夜品种、21天及1个月品种冲高回落,分别下行27bp、81bp及11bp。
从政策面来看,当前通胀压力仍处高位,稳定物价总水平仍是宏观调控的首要任务,央行选择在本月数据公布之前加息,宣布从7月7日起上调存贷款基准利率0.25个百分点。不过,由于之前债券收益率已充分反映加息预期,靴子如期落地,利空兑现,对债市后期影响有限,短期整体收益率仍将维持高位震荡态势。