资金面缓和推动短债收益率下行

7月11日(周一),市场资金紧张局面有所缓和,各期限品种回购利率纷纷回落,推动短期债券收益率出现下行,但同时受CPI创新高影响,中、长期债券收益率出现小幅上行。
市场资金紧张局面缓解,各期限质押式回购利率全线下行。具体来看,隔夜回购利率由上一交易日的5.0%下降至4.03%,降幅最大,为97BP; 7天回购利率加权由6.15%降至5.32%,下降83BP;14天回购利率下降69个BP至5.31%;21天回购利率下降幅度最小,由前加权5.33%下降至5.30%;1月期回购利率由5.47%降至5.28%。
债券市场方面,受资金面缓和因素影响,短期品种债券收益率出现了小幅下行,但受物价高企影响,中、长期债券收益率小幅上行。市场双边报价及成交方面,剩余期限0.82年的11央行票据28的双边报价在3.43%附近,较上一交易日下行5个BP左右;剩余期限2.02年的10央票60双边报价在3.88%至3.90%,下行约2个BP;剩余期限4.4年的10国债39双边在3.49%至3.58%,上行2个BP;剩余期限9.69年的11国债08市场双边报价在3.85%至3.88%,基本与上一交易日持平。
从周一的市场情况来看,市场资金紧张局面的缓解有助于短期债券的下行,但受物价高涨影响,中、长期债券难出现回落,收益率曲线将由“平坦化”向“陡峭化”方向转变,建议有配置需求的机构进行“哑铃型”组合配置。