现券抛压较重 收益率上行

18日(周一),市场资金面略显紧张,现券方面抛盘较重,收益率全线上行,但市场成交较不活跃。
周一货币市场资金面略显紧张,市场成交以隔夜、7天品种为主,各期限质押式回购利率涨跌互现。具体来看,隔夜回购加权利率由上一交易日的3.88%下降至3.67%,回落了11个BP;7天回购加权利率由4.13%上涨至4.53%,上涨幅度最大,达到40个BP;14天回购利率则下降幅度最大,下降40个BP至5.57%。另外,21天回购利率由前加权5.35%上涨至5.43%,上涨8个BP;1月期回购利率基本持平,为5.34%。从期限品种看,21天、1个月质押式回购成交量较小,利率基本持平,而7天、14天回购利率波动幅度较大,利率走势为向中间位置回归。
现券市场方面,受资金相对紧张及物价水平处于高位等不利因素影响,各期限品种债券抛盘较重,收益率曲线全面上行。市场双边报价及成交方面,剩余期限1.99年的10央票60双边报价在3.95%至3.97%,较上一交易日上行约2个BP;剩余期限4.38年的10国债39双边报价在3.55%至3.63%,较上一交易日上行5个BP;剩余期限7.34年的08进出10双边报价在4.56%至4.60%,上行1个BP;剩余期限9.67年的11国债08市场成交在3.95%,较上一交易日上行2个BP。信用债方面,抛售较重,但需求较少,收益率面临进一步上行。
从周一的市场情况来看,市场资金面偏紧张,物价的高位运行使得市场对货币政策的进一步紧缩存在预期,债券收益率短期内下行的动力有限,但从全局来看,当前也不失为投资的较好时机,建议交易型机构关注超调债券,获取收益;投资型机构继续稳步建仓,逐步拉长久期。