债市“曙光”已近

虽然目前看通胀仍处高峰,但从近期基金发表的观点来看,加息接近尾声已渐成市场共识,这对债市和股市均形成利好。
随着6月份CPI创出36个月来的新高以及央行再次宣布加息,有基金预期本轮CPI涨幅可能会在7月份达到顶点。虽然下半年CPI仍将会在高位运行,但随着政策调控已经取得明显成效,为保障经济平稳运行和经济结构顺利转型,货币政策虽然不会很快转向放松,但紧缩的空间将会收窄,加息也已经接近尾声,这将开启债券投资的新篇章。
鹏华基金固定收益团队表示,从债券市场角度来看,今年上半年债券市场收益率有所上升,金融债、信用债收益率基本上在近几年高位,国债相对稳定一些。大家都觉得高通胀,然后还要加息,都不敢买的时候,其实可能是债券比较好的投资时机。
该团队表示,目前整个债券收益率水平在相对比较高的程度。在目前能投资到非常高息的债券,同时未来整个社会要求收益率或会处于下降趋势的这种状态下,其实是配置债券基金相对比较好的时机。
“CPI 7月份见顶回落的概率很高,加息周期可能进入尾声,这些利好因素的重叠,将促使债券价格从底部逐步回升,债市可能出现类似2008年的反转行情。”上投摩根强化回报债基的拟任基金经理杨成表示。
广发聚利债券基金拟任基金经理代宇也表示,本轮加息周期最先开始于2010年10月,到现在为止加息已经进行了9个月左右,根据历史上加息周期一般很难持续一年左右的规律,还有大概3个月到半年左右的政策观察时间。由于之前债券收益率已充分反映加息预期,靴子如期落地、利空兑现,对债市后期影响有限,短期整体收益率仍将维持高位震荡态势。
基于此,代宇认为,债券基金现建仓良机:一方面,当加息的波段到一定阶段,通胀被控制之后,会有一个资本利得的机会;另一方面,加息会使新发债券的票面利息提高,这种双重优势导致投资债券的收益率将会较为可观。“在当前大波动的格局下,在资金的紧和松之间,债市存在超跌买入的机会,所以下半年的债市在整体震荡格局下,存在很多结构性机会”。