债市风险已经传导至股市?

本报讯 企业债指数周一收于126.04点,创下自2010年1月份以来的19个月新低;上证公司债指数也结束此前连续7个月的上涨,在本月连续4周下跌;同时陷入调整的还有可转债指数,上周大跌2.27%,已经创下去年10月份以来的9个月新低,周一可转债再度全线下跌。
资金紧张和对城投债信用风险的担忧被认为是导致最近债券市场集体大跌的主因。以7天回购利率为例,整个7月份至今,仅有一个交易日7天回购利率低于4%,而随着月末的临近,7天回购利率上周再度飙升至6%以上。
就在债券市场集体大跌的同时,上周股票市场陷入调整,沪指上周下跌1.75%,结束了此前连续四周的上涨,沪指周一更是大跌接近3%。云南城投(600239)股价上周下跌3.70%,7月份下跌14.15%,而且月线上连续7个月下跌,今年累计大跌40.55%,而去年该股已经下跌了32.03%。
债市风险是否已经传导至股市?国信证券策略分析师黄学军表示,上周债市非常恐慌,已传导到股票市场。央票二级市场利率走高,债市和股市对紧张的流动性做出负面反应。上周铁道部短融券流标也表明市场资金比较紧张,历史上数次债券流标后,高位运行的股市随后都出现调整。不过,当前债市的恐慌是由流动性引起,还是由基本面共振,目前还难以判断。
“但是汇丰PMI数据跌破荣枯线,债券的利率期限结构出现平坦化的走势,至少反应对基本面的一些担心。”黄学军表示,如果是流动性引起,或许股市短期的调整将提供买入机会;如果是基本面引起,那么市场调整的时间将拉长。