中长期金融债相对活跃

周三的债市受到资金面继续转暖的带动,中长期金融债表现相对活跃,信用产品有所回稳,收益率稳步上行。
早盘财政部续发的20年国债获得1.71倍资金认购,最终中标利率4.4781%,边际利率4.5466%,高于此前市场预期,较宽的中标区间显示出机构对该期债券认可上的分歧。
二级现券来看,国债方面,买盘表现谨慎,整体收益率小幅下行。其中,10年期11附息国债15成交在4.08%附近,1年期11附息国债18成交在3.79%附近;金融债方面,焦点集中在中长期品种,成交相对活跃,收益率较为稳定。5年期11农发12成交在4.62%附近,7年期11进出11成交在4.71%附近,10年期11国开20成交在4.90%附近,Shibor浮息债买盘有所增多,如4.7年的11国开21成交在6.17%附近,4.89年的09国开05成交在6.31%-6.26%,4.79年的定存债11国开30成交在4.60%附近。此外,剩余期限2.55年的11国开06成交在6.08%附近,0.85年的11进出08成交在4.33%附近;央票表现一般,成交以2-3年期为主,收益率微幅上行。剩余2年的10央票60成交在4.22%附近,3年期11央票32成交在4.32%附近。短期品种卖盘寥寥,剩余期限2个月的成交在3.15%附近,下行约5bp。
信用产品方面,由于资金面企稳,短融买盘有所增多,成交集中在3个月以内的短券,如AA的券种成交在6.30%-6.50%,AA+的10福耀CP01成交在6.00%附近;中票表现平淡,成交集中在超AAA品种,如剩余2.7年的11中石油MTN1成交在5.33%附近;企业债依然成交惨淡,收益率上行明显,如11宝城投债成交在7.30%附近。
资金面进一步宽松,银行间质押式回购多数期限品种出现回落,其中隔夜品种续跌46bp。不过,14天品种上行21bp,显示市场对于短期内资金状况持谨慎预期。
随着资金面缓解,市场信心有所恢复,高评级信用产品的需求逐步增强,中长期利率产品的配置价值也受到一定关注。但由于对7月份物价数据仍处高位、短期内资金面尚不容乐观的预期,整体悲观情绪有所增强,大多数机构对后市仍持谨慎观望态度。