资金面略紧 收益小幅上行

□潍坊农信 郑大庆
8月22日(周一),市场资金面略微紧张,银行间质押式回购利率整体上涨,债券市场收益率小幅上行。
受国电转债申购冻结资金影响,市场资金面略显紧张,回购利率整体上行。具体利率方面,隔夜品种回购利率由上一交易日的3.73%上涨至4.05%,上行32个BP;7天回购利率加权由4.52%上涨至5.01%,上行49个BP,上行幅度最大;14天回购利率上行20个BP至4.79%;1月期品种回购利率上行4个BP至5.49%;不过,21天品种回购利率出现下行,由前加权的5.8%下降15个BP至5.65%,我们分析为前一交易日高估的正常回归。
受资金面紧张因素影响,债券市场收益率整体上行。市场最优点击报价及成交方面,剩余期限1.90年的10央票60最优点击成交报价区间在3.96%-4.0%,最新市场成交在3.98%附近,上行3个BP左右;剩余期限5年的AAA评级11中煤MTN1市场成交在5.55%附近,上行约2个BP;剩余期限6.86年的11农发11市场最优点击成交报价在4.49%-4.52%,基本与上一交易日持平;剩余期限9.82年的11国债15最优点击成交报价在3.92%-3.94%,卖盘较上一交易日上行约1个BP。整体来看,短端受资金面影响较大,收益率上行较为明显,而长端上行较不明显。
从周一的市场情况来看,资金面紧张导致回购、现券利率有所上行,但上行基础并不牢固,随着资金面的逐渐缓和,债券收益率尤其是短期债券将继续平稳下行。建议交易型机构利用资金紧张的现状,加大对短期债券的投资,待资金面缓和后卖出,从而获利。
上周收益率曲线呈平坦化走势