预计9月份利率债收益率将出现震荡,原因如下:第一,受保证金上缴基数扩大的影响,8月底9月初收益率已经出现大幅上升,基本反映了这一消息对债市的影响,未来继续大幅上....
预计9月份利率债收益率将出现震荡,原因如下:第一,受保证金上缴基数扩大的影响,8月底9月初收益率已经出现大幅上升,基本反映了这一消息对债市的影响,未来继续大幅上行的空间较小。第二,9月份利率债到期量为1475.4亿元,与8月份相当。其中国债到期量为825.4亿元,发行量较8月份大幅回落,供给压力较小。第三,由于经济和政策没有发生重大变化,资金面仍是主导中短期利率债走势的主要因素。9月份资金面与8月份相比仍将较为紧张,特别是季度考核、假日取现以及可能出现的大盘股申购等因素,月末资金面有可能出现极度紧张,从而带动收益率上行。第四,政策性金融债的隐含税率已经大幅回落,3年期、5年期和7年期隐含税率已经逐渐接近历史平均水平,虽然金融债的供给压力仍小于国债,但是其相对价值已经有所减弱。总体看,9月利率债将呈现震荡走势,在收益率超过前期高点之时,可进行配置。
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