新债定位

11附息国债19(续发)
预测中标利率区间【4.04%,4.15%】
债券期限 10年 发行额 300亿(可追加) 计息方式 固定利率
付息方式 半年付息 招标方式 多种价格(混合式) 招标时间 9月21日
起息日 8月18日 上市日 9月28日 手续费 0.10%
鄞州银行:最近两周,国债的一级认购需求较弱,3年期国债的招投标倍数只有1.3倍,收益率也高于市场预期。与3年期国债不同的是,10年期国债成交活跃且今年表现出极强的抗跌性,因此配置型机构和交易型机构都会有兴趣参与投标。预计本期国债的收益率会高于二级市场,但高出幅度可能不会太大。19日,剩余9.9年的110019的双边报价在4.04%-4.10%,二级市场成交价在4.08%附近。建议投标区间为4.10%-4.15%,博取边际的投资者可在4.15%-4.17%之间投标。
国海证券:目前10年期国债收益率曲线显示为4.08%,市场双边报买为4.09%,报卖为4.06%,成交集中在4.08%,高于历史均值,具备配置价值。预计本期债券中标利率区间为4.04%-4.08%,边际中标价格区间为4.08%-4.13%。
招商证券:9月下旬预计资金面将受到季末因素和中国水电IPO影响而逐步收紧,资金面因素将成为债市主导,收益率易上难下。当前110019报价在4.09%-4.07%,卖盘收益率较19日出现2-3bp上行,19日10年国债中债收益率为4.08%。本期债券为机构常规配置品种,且流动性和交易性较好,预计需求尚可,中标利率或略高于二级水平。预计其加权中标价格在99.28元左右,对应利率在4.07%左右,边际中标价格在99.04元左右,对应利率在4.10%左右。(张勤峰 整理)