债券收益率短降长升

11月7日(周一),市场资金较为宽松,银行间质押式回购利率仍然维持在低位,与此同时,债券市场收益率出现了中短端下行长端上行的变动趋势。
进入11月份以来,随着月底效应影响的减弱,市场资金面逐步宽松,回购利率全线回落。昨日短期限回购利率小幅上行,长期限回购利率下行,说明市场对未来资金面的预期比较乐观。具体来看,隔夜品种回购利率为3.11%,上行1BP;7天回购利率加权3.58%,上行8BP;14天回购利率3.63%,上行1BP;21天回购利率3.98%,下行5BP;1月期品种4.78%,下行20BP。通过前台回购报价来看,各期限品种的逆回购报价较多,显示了市场资金宽裕的现状。
现状市场上,受近期资金面较为宽松,国内物价回落预期的影响,中短期债市收益率继续下行。外围(美国)经济形势有所好转,定向宽松政策也有利于国内经济平稳增长,长端债券市场收益率小幅上行。市场最优点击报价及成交方面,剩余期限0.86年的11国债20最优点击成交报价区间在2.97%-3.0%,最新市场成交在2.98%附近,下行约2个BP;剩余期限2.57年的11国债13成交报价3.35%-3.36%,最新市场成交在3.36%,下行约2个BP;剩余期限4.96年的11国债22市场最新成交在3.48%,下行约2个BP;剩余期限6.94年的11国债21最新成交在3.64%,上行约1个BP;剩余期限9.79年的11国债19报价3.73%-3.74%,最新成交在3.74%,上行约2BP。
考虑到资金面的宽松状态,资金价格仍处于低位水平,预计利率产品短端继续下行的概率较大,而长端下行的动力将逐步减弱。