市场就是市场

记得不久前,一段视频曾经在微博上广为流传。一个交易员在BBC直播节目中,宣称经济灾难为交易员带来赚钱良机,说他根本不关心经济大衰退会带来怎样的后果,他只是兴奋着梦寐以求的经济大崩溃会为他带来丰厚的收益。他扬言世界“并非由政府统治,而是由高盛统治”之后,BBC主持人说直播间所有人的下巴都掉到了地上。
不管舆论如何谴责这个交易员的言论,他毕竟非常直白地揭露了金融市场的本质。现代金融市场衍生工具品种丰富,可以让交易员在任何市场环境下获得收益。单一金融,交易员就可以通过做多获利,或者通过卖空获利。单一市场内,交易员可以通过曲线陡峭或者平坦的过程获利。跨市场的交易员,还能在不同货币的金融市场组合套利。
由此,我们可以看到,对于金融市场的参与者而言,特别是那些交易户的交易员而言,稳定的市场无法带来超额的利润。想要赚大钱,一定要靠市场波动。越剧烈的波动,意味着越高的风险,对于交易员而言,意味着更高的利润机会。因此,不管公众如何谴责金融市场的贪婪,市场就是市场,驱动方式及其运行的机制无法改变。
昨天铁道债招标发行,结果再度震惊市场。7年期和和20年期铁道债分别中在招标底线的4.63%和5.22%,更令人吃惊的是,7年期铁道债的投标倍数高达13倍,这更像是一场新股发行。
与此同时,关于铁道债的负面消息仍然层出不穷。有消息说铁道部的总负债已经超过2万亿,负债率逼近60%;还有消息称铁道部正在寻求近万亿的资金支持。不少距离债券市场较远的人都无法理解银行间市场到底是怎么回事,但是作为交易户的交易员,铁道债受到了政府的支持,而且现在有足够的“子弹”可以做多。既然有理由有机会做多赚钱,那么为什么不做多?等到做空的理由大于做多的理由了,交易员们自然会往下砸盘赚钱的。
所以还是那句话,市场就是市场。交易员在考虑如何赚钱的时候,视角和思路往往会与公众不同。在盈利目的驱动下,市场有着自己的脱离基本面甚至远离基本面的运行机制,有可能很不合理,但是“只要赚钱就好”。