债市再掀热潮 收益率续降

CPI连续三个月出现下降,显示出通胀压力趋于缓解,受到数据利好刺激,周三的债市交投热烈,整体收益率呈现大幅下行态势。
国债方面,二级交投呈现收益率全面下行,如3年期11附息国债13成交从3.15%下行7bp至3.08%,5年期11附息国债22成交在3.99%附近,7年期11附息国债17成交从3.57%下行至3.53%,10年期11附息国债19下行10bp,成交在3.68%-3.58%;金融债方面,中长期买盘有所增多,含权债及浮息债表现活跃,1+2年的110234成交在99.71-99.72元附近。5年期如11国开43成交在3.97%附近,4.2年110402早盘成交在98.50元,7年期08国开05成交在4.15%附近,10年期11国开41少量成交在4.26%附近,9年多的11国开07成交在4.47%附近,1+9年的含权债11国开27成交从5.31%下行至5.26%,此外,剩余期限不到1年的11农发14多笔成交在3.52%-3.50%;央票方面,收益率下行明显,如1年期11央票82成交在3.51%-3.49%,3年期11央票81成交从3.66%下行至3.58%附近,后收于3.62%。
信用品种延续火爆局面,短融成交增量,收益率进一步下探,如一年期的AAA券种11鞍钢CP001成交收益率从早盘的5.20%大幅下行至5.02%,AA+券种11闽投CP02相继成交在5.67%附近;中票交投集中在AAA券种;企业债AAA券种买盘增多,如11铁道债成交从4.67%下行至4.63%。
资金面较为宽松,银行间质押式回购隔夜品种维持平稳,7天品种量增价跌。宏观面上,通胀预期持续回落,PMI下滑,四季度经济增速将继续放缓。政策面看,1年期央票发行利率的微幅下调,显示出政策松动的通道已然打开,这也导致近期资金面呈现快速回暖,对债市无疑形成利好支撑。短期内政策或将维持真空状态,债市收益率将维持震荡下行态势,交投热点仍集中在中长期利率品种及高评级信用品种。(长江证券 斯竹)