外汇占款负增长 资金价格再攀升

11月21日(周一),市场资金呈现紧张态势,银行间质押式回购利率延续上周走势继续攀升。与此同时,债券市场收益率整体上行,交易商协会当日发布的非金融企业债务融资工具定价估值较上周都有不同程度的提高。
10月份中国外汇占款负增长248.92亿元,为2008年1月份以来的首次负增长,加大了流动性紧张局面,21日各期限回购利率继续上行。具体利率方面,隔夜回购利率为3.63%,较上个交易日上行19BP;7天回购利率加权4.22%,上行51个BP;14天回购利率4.25%,上行24BP。从前台回购报价来看,各期限品种的正回购报价较多,反映了市场资金紧张的状况。
受近期资金面趋紧的影响,债市收益率整体呈现继续上行。市场最优点击报价及成交方面,利率产品:剩余期限2.53年的11国债13成交报价3.135%-3.12%,较上一交易日变动不大;剩余期限4.55年的11国债14成交报价3.43%-3.41%,上行约3个BP;剩余期限6.91年的11国债17成交报价3.585%-3.57%,上行约2个BP左右。信用产品:剩余期限4.8年的11首钢MTN1双边报价5.19%-5.18%,上行6BP左右;剩余期限5年的11五矿MTN2,报买盘在5.2%。信用债一二级市场利率倒挂情况明显。整体来看,债市收益率整体仍延续上周上行态势,继续攀升。
受外汇占款负增长影响,资金面形势不容乐观,债券收益率受资金面影响的程度也在加大。公开市场本周到期530亿,对资金面的缓解意义不大,预计债市收益率继续上行的概率仍然较大,建议短期操作仍以谨慎为主。