债市延续小幅调整

周二资金成本继续回落,银行间市场隔夜回购利率下行30BP至3.42%,7天回购利率下行32BP至3.67%,然而央行发行了150亿元1年期央票并进行了100亿元28天正回购操作,加之临近月末,资金面仍稍显紧张。
利率市场表现较为活跃,国债收益率基本保持稳定,而政策性金融债收益率小幅上行。剩余9.7年的110019和剩余9.6年的110015均成交在3.63%附近,与前一日持平;剩余6.9年的110021尾盘成交在3.54%,上行2BP;剩余4.5年的110014有多笔成交在3.35%,小升1BP。金融债方面,从1年到7年品种收益率均上行2-3BP,目前金融债的收益率曲线较国债更为平坦化。
信用市场上,受资金面制约,需求疲弱,整体表现中规中矩,收益率继续缓慢上行。短融方面,流动性较好的高评级品种仍是市场关注焦点,AAA级中资质较好的11国开投CP01成交在5.05%,而11大唐CP02成交在5.14%-5.16%的水平,与前一日基本持平。中票方面,新发5年期AAA级11首钢MTN2成交在5.24%,较前一日上升2BP;对于收益较高的AA+、AA级品种,基金、券商有一定需求,新发3年期AA+级11马钢MTN1有多笔成交在5.73%的票面水平,另一只5年期同评级的11天药集MTN2成交在更低的5.71%。企业债方面则继续萎靡,卖多买少。
近期由于预期中的政策面放松迟迟没有出现,使投资者趋于谨慎,受到资金面波动和交易盘退出影响,债市继续处于小幅震荡调整阶段。