债券收益率短升长降

26日(周一),受跨年因素影响,市场资金“贵而不紧”,7天回购利率上行显著,14天以上期限回购利率仍稳定在高位;当日二级市场债券收益率总体呈现下行趋势,但短端债券收益率受跨年资金有所趋紧影响呈现上行行情。
周一市场资金面总体相对宽松,但由于跨年因素影响短端回购利率有所上行,21天以上期限回购利率由于临近春节仍稳定在高位。具体利率方面,隔夜品种回购利率为3.0%,较上个交易日上行6BP;7天回购利率4.18%,较上日上行45BP;14天回购利率5.18%,较上日下行27BP;21天回购利率5.65%,较上日下行10BP;1个月回购利率5.84%,较上日上行3BP。
二级市场债券收益率总体呈现下行趋势,原因主要包括:首先,市场资金面总体延续宽松局面;其次,内外经济形势依然较为悲观;最后,CPI处于迅速下滑通道中,通胀压力减缓。但短端债券收益率受跨年资金有所趋紧影响呈上行态势。具体市场最优点击报价及成交方面,利率产品中剩余期限0.96年的07国开24最优点击成交报价区间在3.60%-3.76%,最新成交在3.66%,较上一交易日上行5BP;剩余期限2.95年的11国债25成交报价2.92%-2.93%,最新成交在2.93%,与上一交易日持平;剩余期限6.9年的08进出10成交报价3.75%-3.79%,较上日下行2BP;剩余期限9.65年的11国债19成交报价3.46%-3.48%,较上日下行1BP。信用产品方面,剩余期限2.87年的11五矿MTN2(1182312)成交报价4.82%-4.92%,较上一交易日下行8BP左右;剩余期限4.82年的11华能集MTN4(1182278)成交报价4.83%-4.94%,最新成交在4.94%,较上一交易日下行6BP。
从周一的市场情况来看,短端回购利率有所上行,长端回购利率维持在高位,资金面有所趋紧但并非特别紧张;二级市场债券收益率总体呈现下行态势,短端债券收益受资金面影响有所上行。预计货币政策仍存在继续放松的空间,后期债市收益率继续下行概率较大。