平安转债融资预案对转债市场产生了一定的影响,特别是流动性好的大盘转债首先受到冲击。目前转债估值已降至很低水平,大盘转债中股性强的品种受转换价值支撑已经跌无可跌,....
平安转债融资预案对转债市场产生了一定的影响,特别是流动性好的大盘转债首先受到冲击。目前转债估值已降至很低水平,大盘转债中股性强的品种受转换价值支撑已经跌无可跌,股性中等偏弱的大盘及中盘转债中多数也已具备安全边际,市场对大盘转债继续发行也有一定预期,因而供给压力的边际影响将逐步下降。从长期看,转债市场规模快速增长,已经显著超过了债券基金的承受能力,这将从中长期压低转债估值水平。总体来看我们认为当前转债整体相对股票有明显的抗跌性,但是少数转债安全边际不足且部分转债股性较强受正股影响较大。转债挑选思路上,优先选择安全边际高且弹性较大的品种。对市场相对谨慎的投资者可优先配置价格具备较强安全性的中行、国投、中鼎、澄星等品种,对市场特别是大盘股走势相对乐观的投资者建议重点关注股性强且正股走势较稳、业绩增长相对明确的工行、国电、石化等转债。(葛春晖 整理)
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