资金隐忧犹存 债市震荡调整

1月30日(周一),春节后第二个交易日,资金面延续宽松态势,各期限品种债券收益率震荡调整,利率、信用产品短端小幅下行,中长端震荡盘整。
周一债市交割量大幅增加,其中质押式回购交割量达3290亿元左右,比前一交易日大幅增加56%,资金面仍然以宽松为主,但由于节前央行公开市场投放的14天逆回购资金3520亿资金将于本周到期,同时月中保证金准备金的缴款,对债市资金面形成较大冲击。目前资金面宽松背后隐忧仍存,周一7天、14天回购利率分别上行14BP和76BP到4.36%和4.85%水平。
债市短端收益率在资金面宽松的影响下,出现小幅度下行,国债、金融债和AAA级信用债短端收益率分别下行1-2BP;中长端利率产品收益率仍然保持震荡盘整态势。利率产品方面,剩余期限为0.95年的12附息国债01成交于2.77%,较前一交易日下行2BP,剩余期限为4.73年的11附息国债22市场双边报价由【3.0%,3.03%】上行至【3.015%,3.035%】,剩余期限为9.81年的11附息国债24市场双边报价由【3.38%,3.40%】上行至【3.395%,3.405%】。剩余期限在0.87年的11央票96成交于3.42%,较前一交易日下行1BP,剩余期限为2.73年的11央票81买盘收益率下行1BP至3.34%。剩余期限为2.18年的07国开03成交于4.05%,与前一交易日持平,剩余期限为9.75年的11国开58收益率微幅上行1BP至3.91%水平。
信用产品方面,剩余期限为1.02年的11南车MTN1(AAA)收益率下行2BP至4.53%,剩余期限为2.78年的11五矿MTN2(AAA)双边报价由【4.42%,4.52%】下行至【4.35%,4.45%】,剩余期限为4.74年的11平煤化MTN2(AAA)买盘收益率下行2BP至4.68%。
由于近期大量公开市场逆回购资金到期,银行间市场宽松的流动性仍不容乐观,未来短端收益率上行是大概率事件,短端可能存在交易性机会,有配置需求的机构可适时进行配置,获取套利机会。