甘做寂寞的长跑者

“信用债是一座金山。”卓若伟说。他认为，未来几个月宏观经济增速仍然放缓，物价将在低位徘徊，货币政策将中性适度偏向宽松，但为了防止银行过度放贷导致通货膨胀风险，放松不会很干脆，信用债的利差仍然能够维持，因此债券投资的主要机会还是在信用债上。今年底到明年上半年，整个信用债市场都是一个明确的低风险区域。

卓若伟表示，经济或许还要等待一段时间才能触底回升，未来较长时间信用债都有投资机会。因为当前新增信贷数据显示，接近年底，银行每月还维持6000多亿元的放贷增量，同时社会融资总量有大幅的反弹，说明整个经济或仍未摆脱主要依靠投资拉动经济的模式，意味着经济也许会企稳，但经济放缓的过程将会延长，部分行业盈利状况恶化，将拉动信用债整体收益率上升。

通过经常与投资者交流，卓若伟认为，目前投资人要求债券产品波动小，但是收益率不能低。而信用债若不违约，其收益率将有望高于银行理财产品，因此是较好的大众理财工具。尤其是对于机构投资者来说，随着他们的成熟，未来认可投资债券基金的期限可能从1年、2年延长到10年、20年。“固定收益的未来是一片蓝海。”卓若伟说，“即使今年市场上发行了这么多固定收益类的产品，但债市仍然是蓝海。”他认为，未来20年，受益于城市化发展，一些实体经济中有稳定需求的行业的信用债值得关注，例如有整车生产能力的汽车制造企业、优势房企、有品牌优势的百货商贸企业的信用债都值得关注，而交运、钢铁、有色等盈利状况恶化的行业，以及农业等盈利波动较大的行业，则建议不要轻易投资。但是他也表示，相对看好明年上半年信用债的行情，明年下半年的行情还有待观察。

对于当前的一些不确定性，卓若伟称，只有寂寞的长跑者才可以承受。一个善谈如他的人如何能是寂寞的长跑者？他表示，在别人都不看好的时候，仍然静心下苦功做调研，仍然相信自己的判断，然后耐心地向投资者解释，这个过程就是寂寞的长跑。