架设货币与资本的桥梁---招商证券谈短期融资券

明天起,招商证券首期3个亿的短期融资券将在全国银行间债券市场招标发行。招商证券此次发行的短期融资券有何特点,发行短期融资券对招商证券又将带来何种影响呢?记者为此走访了招商证券有关负责人。

据介绍,招商证券此次发行的短期融资券将采用荷兰式招标定价,贴现发行,计划发行规模为3亿元,发行期限为91天,到期一次还本付息。有关负责人认为,这样的发行特点有利于完善货币市场价格定价机制。

有关负责人称,招商证券发行短期融资券并采用荷兰式招标定价,既丰富了短期金融投资工具品种,又体现了市场化发行的特征,能够检测市场对该融资券的判断,促进了市场化竞价,这对完善市场利率期限结构,形成合理的收益率曲线具有积极意义。

目前的货币市场期限在1年以下的短期投资品种较少。以央行票据和金融债券为例:前者的大量发行有存续期限长期化趋势,期限在1年期以上的央行票据明显增加；后者则由于利率政策的变化,投资组合剩余期限正向60天至180天之间的中期趋势发展。规模急速膨胀的货币市场基金投资空间面临萎缩。

有关负责人说,此次招商证券发行的91天期限的短期融资券增加了这个区间可选择投资品种,不仅丰富了短期金融工具品种,促进了以政府信用为主导的债券品种开始向非政府信用的债券品种转变,加速了发行主体从发行量大向发行量小的转变,将会推动发行频率从低频率发行向发行主体多、散、发行频率高的转变。

对招商证券而言,短期融资券的发行拓宽了公司自身的融资渠道,降低了公司的非系统性风险,对于促进公司加强内控,推动招商证券的良性发展都有积极意义。

有关负责人介绍,根据人行有关规定,发行短期融资券后,招商证券将通过同业拆借中心的电子信息系统定期披露资产负债、净资本计算、利润及利润分配等信息。同时,当预计到期难以偿付利息或本金、减资、合并、分立、以及股权变更等中国人民银行规定应该公告的其他情形时还将在第一时间公告给投资者。通过这样倒逼机制,招商证券的信息披露与财务管理将更趋透明。

加强信息披露和财务透明管理,能够有效降低投资的非系统性风险,促进公司加强内部控制管理。有关负责人相信,随着市场的发展,市场化程度高、透明度高的公司必然将逐步替代市场化程度低、透明度不高的公司。短期融资券的发行能够帮助招商证券逐步形成高效、透明、极具竞争力的市场运作主体。

其实能够发行短期融资券对于招商证券的现有实力已经是个很好证明。根据央行的有关管理办法,券商短期融资券是指证券公司以短期融资为目的、在银行间债券市场发行的、约定在一定期限内还本付息的金融债券。获准发行短期融资券的券商在银行间拆借市场的资格、财务信息披露、客户交易结算保证金、内控制度等方面都必须拥有良好的记录。能够赢得短期融资券发行资格,自然说明招商证券信誉是最好的、财务是最规范的。

有关负责人称,作为全国银行间拆借市场的第一批会员、优质创新试点券商之一。招商证券在发行短期融资券后,仍将秉承"敦行致远"的企业核心价值观,稳健经营,创新进取,力争各项业务蓬勃发展,资产质量不断优化。
(上海证券报）