债市成交量创1个月新高

周四国债现券市场呈现整体调整、放量下跌态势。从全日交易情况看，早盘时上证国债指数开盘于107.44点，经过短暂横盘后，指数一路下行，最低探至107.17点，终盘上证国债指数报收于107.20点，较前一个交易日下跌0.24点，跌幅为0.22%，全日成交金额逾18.96亿，较上日增加逾4亿。成交量急增，创1个多月以来的新高。从个券表现来看，国债现券跌多涨少，35只上市国债中25只下跌，仅6只上涨4只平收，长期券成为领跌主力，部分长期券再度出现0.6%到0.8%的跌幅，其中010303、010213和010107等品种在经历连续调整后出现下跌加速的迹象，而10年期010501券全日下跌1.01%，位居跌幅榜首位，目前该券的收益率维持在3.28%附近。从抗跌的品种分析，以000696、009704为代表的老券，由于溢价幅度高、剩余期短，流动性不足，难以显示市场方向。
　　从整体上分析，近期债市收益率曲线呈现整体下移，平均下降幅度30个基点。收益率曲线变动分解显示，曲线整体呈现明显的平坦化迹象，中长期债券收益率下降幅度最为明显。此外，通过比较发现，7年期及20年期债券真实回报水平都创了历史最低。鉴于收益率曲线绝对水平过低，短期利率基本没有下跌空间，中长期债券真实回报水平也创历史最低，因此债券市场的调整不可避免，而调整在一定程度上是对风险的释放。从形态来看，指数还有进一步回调的可能，投资者后市可适当持有3至5年期的品种是比较好的选择。
　　近日沪深A股市场逐步走强，周四虽然略有调整，但是可转债市场走势尚可。从涨跌幅看，其中包钢转债、国电转债和万科转2等涨幅居前，收盘分别上涨0.75%、0.36%和0.25%，跌幅居前的是桂冠转债、招商转债，收盘分别下跌0.48%和0.41%。总体上看可转债市场已经逐步活跃，存在一定投资机会。
（金通证券 钱向劲)