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银行间市场:现券交易萎缩回购出现放量

来源:中国证券报 作者:黄宪奇 2005-08-30 09:31:40
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记者   昨日,银行间债券市场现券继续缩量...
昨日,银行间债券市场现券继续缩量,而质押式回购却出现了成交放量的情况,7天回购成为交易量增加最多的品种,在预期资金面没有出现大的变化的情况下,市场依然坚信债市的强势特征不会改变,在这种信心的支撑下,通过回购融资投机债市在机构中也变得普遍起来。

  本周一,全国银行间债券市场现券交易未出现明显热点,交易量与参与交易的品种明显减少,其中国债和央行票据的成交萎缩较为明显,而金融债和短期融资券却出现了成交放量的现象。从成交券种的剩余年限分布来看,1年期以内的品种缩量较快,而1-5年期和10年期品种成交量明显增加。

  与现券的冷清形成对比的是,昨日质押式回购成交出现放量现象,全天共成交248笔,比上一交易日增加57笔,成交金额达到了878亿之多比前一交易日增加210亿,回购加权平均利率为1.1833%,比前一交易日增加1.21个BP。在回购各品种中,1天回购和7天回购是成交的绝对主力,其中7天回购成交量较前一交易日增加155.49亿,成为昨日回购总增加量的最大贡献力量。从市场成员的参与情况看,全国性商业银行依然是资金的融出主力,而城市商业银行和其他金融机构依然是资金的融入主力。外资银行和农村信用社也加快了资金融入的节奏。

  对于回购和现券成交的背离现象,市场分析人士认为,近期政策面相对平稳,银行间资金充裕的状况出现加剧的现象,市场普遍预期债市目前的强势有望维持。本来银行间债券市场就存在着回购融资投机债市的现象,对债市良好的信心使这种现象有增无减。其主要表现就是,银行间市场现券成交萎缩,而回购连续出现成交放量现象。从昨日机构债券净买入情况看,全国性商业银行依然在买入债券;而城市商业银行和其他金融机构却出现了净卖出现象,这说明城市商业银行和其他金融机构大举融资的目的不是投资债券,而是维持以前对债市的投机,拿以前买入的债券融资实现以债养债。
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