债市有望改写历史新高

在节前应以谨慎持有为主，并适当关注市场风险的变化

　　新年开市后，交易所债市连续3个交易日稳步上涨，上证国债指数较节前收盘上涨0.45%，收于109.55点，距2005年10月20日创出的收盘历史最高109.71点，仅仅一步之遥。

　　当周中长期债表现突出，21国债(12)、03国债(3)、21国债(10)的周涨幅分别达到1.01％、0.88％和0.82％，02国债(13)、21国债(7)、03国债(3)等长期债纷纷创出两年多的新高。部分短期债在到期日的临近下，价格则继续回落。可以说，近期债券市场整体呈现出强势特征。按照规律，在春节前后国债的发行数量会较少，但债市的资金并没有减少，形成当前需求紧张的状况，从而能够支撑债市的高位运行。

　　近期有3件事值得投资者充分关注。一是上海证券交易所发布了《上海证券交易所债券交易实施细则（征求意见稿）》，主要对现有的现券业务规则进行了梳理，而对质押式回购制度则进行了三项重大变革，这些新的制度将有助于从根本上防止券商挪用客户债券的行为再度发生。二是中国证券登记结算有限公司公布了《中国证券登记结算有限责任公司债券登记、托管与结算业务实施细则(征求意见稿)》，在新的制度框架下原来的回购套做模式得以延续，起到了稳定市场的作用。三是中国人民银行决定进一步完善银行间即期外汇市场，改进人民币汇率中间价形成方式，从1月4日起，在银行间即期外汇市场上引入询价交易方式，同时保留撮合方式。在新交易制度下，外汇交易将会更加活跃，由此可能促进人民币汇率升值的速度，从而支撑债券价格的走高。

　　上周央行公开市场净投放资金50亿元，一年期央行票据参考利率较周二下降1个基点，7天正回购招标利率较上周下降9个基点，预计央行公开市场操作力度出现变化的可能性较小，市场流动性保持充足。

　　在债市多种利多因素影响下，上证国债指数的历史高点有望被改写，在节前应以谨慎持有为主，并适当关注市场风险的变化。