20年期国债发行利率蹿高二级市场长债应声普跌

虽然市场对20年期国债收益率的上行已有所准备，但是昨日9期国债3.7％的发行利率还是出乎意料，也引发了二级市场长债的迅速普跌。

　　作为今年首次发行的20年期长期国债，昨日9期国债的发行受到了市场的关注。最终的招标结果显示本期国债的票面利率高达3.7％，高于之前机构预测的3.6％，比二级市场也高出3个基点。

　　这是央行宣布将上调存款机构存款准备金率0.5个百分点之后发行的首只国债，因此成为 指引长债走势的一个重要指标，而高企的收益率也验证了市场对债市收益率曲线长端上移担忧并非杞人忧天。

　　在该期国债招标结果公布后，交易所的中长期和长期国债立即应声普跌，在昨日的跌幅榜上出现了多只10年期以上的长债，其中与9期国债期限最为相近的0504券也下跌0.17％，收益率攀升至3.67％。

　　本期国债共发行310.9亿元，超额认购倍率为1.84倍。从资金申购来看，社保资金和保险资金表现出了在以往债券发行中不常有的热情。社保基金认购10亿元，保险资金认购3亿元，二者合计占全场认购额的4.18％，如果再加上表现踊跃的券商代为保险机构投标的数额，偏好长期持有的保险和社保资金显然在本期债券的认购中“有所作为”。

　　农业银行以34亿元的认购额荣膺标王，但来自银行的资金总计只有174亿元，占发行量一半，远远低于其以往债券发行中高达八、九成的占比，显示出谨慎态度。