银河证券：资金面支撑中短期品种

周二沪市国债现券市场依然绿肥红瘦，38只成交债券22只下跌、2只平盘、14只上涨，几只中期券无量上涨带动指数收红，整体成交量有所恢复，但依旧较为低迷。上证国债指数收于109.6点，上涨0.01%，总计成交3.44亿元。企业债方面，上证企业债指数收于118.82点，上涨0.16%，成交量放大到了0.67亿元，其中02三峡债成交了3322.95万元。

　　从昨天市场表现来看，沪市国债市场成交较为活跃的是非跨市的中短期品种，其中剩余期限3年附近的009908、010115成交在5000万以上，收益率分别在3.02%、2.89%。银行间市场方面，7年以下的国债、金融债及短期融资券有一定的需求，买入报价较多，但成交也相对谨慎。

　　公开市场方面，央行昨日招标发行了250亿一年期票据，最终中标利率为2.6694%，较上周上涨了3个基点，较市场预期略低一些；而750亿的7天正回购为2.15%，较上周降低了5个BP。今日央行将上调存款准备金率0.5个百分点，而央票、正回购的操作量仅仅分别较上周减少了50亿元，操作力度并未明显减弱，但中标利率上升趋势已较为缓和。货币市场方面，短期利率也基本保持稳定，其中1天回购加权平均利率为1.7235%，7天的为2.092%，盘中几乎全是逆回购报价，资金面总体仍较为充裕。

　　从基本面上来看，由于市场预期央行会继续收紧货币政策，而短期公开市场操作力度不减，债市整体趋势不容乐观。但市场整体资金面充裕状况并未受到太大影响，特别是商业银行资金运用压力仍比较大。因此，中短期品种走势将会获得一定的支撑，投资者可适当关注。