央行加息空间逐步被压缩 利率水平明显上升

央行11日公布的月度金融运行报告显示，今年7月份，我国银行间市场人民币交易活跃，市场利率水平继续明显上升。专家认为，这将对我国提高基准利率形成一定的压力，央行加息的空间正在逐步被压缩。

　　央行报告显示，7月份当月银行间市场人民币交易成交35195亿元，日均成交1676亿元，日均成交同比增长66.1%，同比多成交667亿元。同时，7月份市场利率水平继续

明显上升。当月银行间市场同业拆借和质押式债券回购月加权平均利率分别为2.31%和2.18%，分别比上月上升0.23和0.31个百分点，比上年末分别上升0.59和0.64个百分点。

　　据了解，这是银行间市场同业拆借和质押式债券回购月加权平均利率自2005年3月份超额存款准备金率下调以来的最高水平。

　　就在国内市场利率继续明显上升的同时，美联储日前已决定维持目前5.25%的联邦基金利率水平，中美两国的利差正在逐渐减小。

　　央行行长助理易纲此前表示，按照利率平价理论，如果美元利率比人民币利率高3%的话，从套期保值套利的角度来说，人民币如果升值幅度在3%或者是3%以内，攻击人民币将无利可图。由于央行官员已先后在多个场合提及这一理论，该理论也被外界解读为央行作出货币政策决策的理论基础之一。

　　中金公司首席经济学家哈继铭认为，我国基准利率的进一步提高将会承受一定的压力。

　　分析人士指出，市场利率继续明显上升的问题显然已经引起央行的警觉。在8月份的第一周里，央行重新开始发行6个月央票，第二周则采用数量招标发行一年期央行票据，这都表明央行正试图稳定明显上升的市场利率。

　　哈继铭指出，近期人民币升值压力加大，央行希望通过缓解市场利率过快上升，来将中美利差维持在某个水平之上，进而避免人民币升值的压力过大，也正因为如此，他预计近期加息的可能性正在降低。

　　央行昨日公布的月度金融运行报告显示，7月末人民币汇率中间价为1美元对人民币7.9732元，比上月末低224个基点，创下自汇改以来单月最大升幅。报告认为，人民币汇率的灵活性在继续增强。