长债风头正旺 重新受到市场关注

　　长期债券是近期市场的一个亮点，9月份债市不断走强，10年期国债招标利率大大低于预期，今年以来倍受冷落的长债开始重新受到市场关注，其定价开始发生重大变化。

　　一方面，部分投机者预计明日国开行将发行的30年固息债招标利率将低于市场收益率，开始积极收集筹码以期短期获利，昨日部分长债买盘涌现，并且报买收益率明显大幅低于节前；另一方面，本期超长债招标利率可作为长期债券收益率的重要参考，对加强市场信心、确立牛市格局有很大的作用。

　　昨日是节后的第二个交易日，银行间债券市场交投逐渐活跃，收益率曲线长端大幅下移，曲线趋向平坦化。报价与成交以中短期债券为主，收益率基本与节前持平。

　　市场资金面继续保持宽松，质押式回购量价齐升，全天成交1357.60亿，较上一交易日增加420.55亿，加权平均利率2.2066%，上升1.22个基点。隔夜回购成交635.98亿，加权利率下降2.42个基点至2.06%；7天回购利率成交447.02亿，加权利率为2.2596%，略升1.53个基点。

　　从外部环境看，在人民币升值压力不断加大、人民币汇率加速下行、美联储两次停止加息和一年期美元LIBOR持续下行等因素的共同作用下，央票收益率上升的空间明显受制约。从国内情况看，8月各项宏观数据整体回落，M2、信贷和固定资产投资增速明显放缓，但依然超过年初目标，国内经济中的不确定性因素并未消除，紧缩政策出台的可能性犹存，这对债市仍将形成一定的制约。总体来看，在宏观数据见好、资金面充裕的支撑下，近期债市有望维持强市震荡格局。
(厦门商行)