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国泰君安：建议加大配置力度

来源：中国证券报 2011-12-20 08:41:11
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回购利率下降伴随着成交量放大，近两周银行间日均回购成交额在4200亿元左右，表明资金供过于求，推动资金成本下降，流动性进入实质性宽松。货币政策转向后，资金成本下行趋势确认，但短期内可能受年末以及节前因素影响，资金成本或有反复。若年末和节前流动性冲击导致信用债收益率再度上行，建议机构加大配置力度，具体品种以AA 和AA 级中票为主，适度增持二级市场资质较好的城投债。上周召开的中央经济工作会议明确“要坚持房地产调控政策不动摇，促进房价合理回归”，明年限购政策不放松已成确定性事件，房地产行业信用展望仍为负面。近期，中小企业集合票据发行量增大，票面利率高于同期限同等级中票，适合对流动性要求不高的投资者配置。

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