利空逐步消化 债市收益率企稳

昨日市场资金面仍然保持宽松，资金供给充裕，隔夜和7天回购维持在1.80%和2.28%，变化不大。

二级市场债市全天震荡，交投活跃国债收益率有所上行，金融债收益率小幅回落。7年国债15国债14成交在3.15%，较估值上行2BP；15年国债16成交在3.14%，较估值上行0.5BP。5年国开150208尾盘成交在3.415%，较估值下行0.5BP；10年国开150210尾盘成交在3.545%，收益率较估值下行约2bp，150218尾盘成交在3.525%附近，收益率较估值下行1BP。信用债方面，集中成交在超短期高等级信用债，收益率互有涨跌。剩余期限50天15南电SCP003成交在2.90%，较估值上行1BP；剩余期限71天15中粮SCP004成交在3.0%，较估值下行1BBP；剩余期限112天的15中船SCP001成交在3.27%，与估值持平；剩余期限177天的15国家核电CP001成交在3.35%，较估值下行5BP；剩余期限342天的15国电集CP004成交在3.0%，与估值持平。

IPO重启和美国非农数据超预期带来的加息冲击影响在逐步消退，经济金融数据的疲弱依然支撑债市。上周末两个消息，一是沪深交易所将融资买入债券保证金由50%提升至100%，对国内权益市场是相对利空，二是法国巴黎的恐怖袭击事件，会冲击全球股市和大宗商品，反而在一定程度上利好债市，因此我们有理由相信，债市上行的空间依然不大，因此我们预计债市维持震荡或许是年前的主旋律。(潍坊农信 代长城)