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今年16只债已违约 上交所这只民企债引燃违约爆雷

来源:证券时报 2018-05-08 15:33:21
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一笔交易跌去41% 上交所这只民企债引燃违约爆雷 今年16只债已违约

今天上午,“中安消”违约消息继续发酵,16中安消(136821)开盘后大跌40.76%。随即,交易所从9:47分开始暂停了交易。

就在昨天早间,*ST中安(600654)发布公告,公司发行的“15中安消”公司债券违约。

该债券余额9135万元,应于2018年4月30日支付本金9135万元及利息306.02万元。目前,暂未能与债券持有人就延期事宜达成一致。公司将继续积极筹措资金,并与持有人协商延期支付剩余本金及利息。受此影响,该债券违约可能触发“16中安消”债券交叉违约条款,16中安消(136821)出现了大幅下跌。

16中安消的发债主体是*ST中安。而*ST中安的前身是CSST(中国安防技术有限公司),由九鼎集团前高管涂国身于2005年创办,并于2007年成为首家在纽交所上市的的中国安防企业,5年后在美退市,2015年借壳回归A股。*ST中安最令业内人士印象深刻的是其资本市场表现和疯狂的并购。

进入2018年以来,已有16只债券出现违约,涉及公司包括四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、神雾环保、富贵鸟、春和集团、中安消等9家公司,涉及金额合计高逾130余亿元。

今天,信用债市场AA级和AA-级别的债券收益率大幅飙升,特别是AA-级别,收益率全期限上涨超过了140%以上,收益率狂飙显示,市场投资者出现明显抛售,价格出现明显调整。

各种迹象显示,随着融资渠道加快收紧,民营企业和低资质的城投平台的信用风险出现明显在上升。一旦风险事件爆发,这类发行主体的债券价格将出现显著的调整压力。无论是涉及到城投平台偿债风险的天津市市政建设开发有限公司的贷款清偿问题,还是民企 500 强 之一的盾安集团出现严重的流动性困难,都对投资者持有信用债的信心产生打击,导致信用债市场整体出现调整。

*ST中安发行债券面临大考

今天上午,16中安消(136821)大跌40.76%。之后,交易所从9:47分开始暂停了交易。

*ST中安的前身是CSST(中国安防技术有限公司),由九鼎集团前高管涂国身于2005年创办,并于2007年成为首家在纽交所上市的的中国安防企业,5年后在美退市,2015年借壳回归A股。

*ST中安最令业内人士印象深刻的是其资本市场表现和疯狂的并购。

从纽交所上市开始,中安消就在“跑马圈地”的道路上停不下来,并购了50家公司,其中不乏诸多优质资产,如香港卫安、澳门卫安、泰国卫安、澳洲安保等。仅借壳上市短短2年多以来,中安消就已成功收购了10家公司,耗资高达32.67亿元,且皆采取现金收购。

目前,联合评级决定将公司主体长期信用等级及“16中安消”公司债券的信用等级由“A”下调至“C”,同时将公司主体长期信用等级及“16中安消”公司债券信用等级移出信用评级观察名单。

*ST中安股价却在小步拉升

有意思的是,相对于债券市场违约的惊恐,*ST中安的股价却在一个月以来持续上涨。从3月底的2.92元,到现在3.47元,涨势不错,完全看不到因为违约和评级下调带来的负面影响。

从月线图来看,2015年是*ST中安的关键一年。当年,借壳炒作,股价曾经一度达到了47元,但是股灾之后,中安消开始“裸泳”,企业盈利能力问题开始显现,甚至9亿卖房保壳。

裸泳的企业还有多少?

现金流是稳健经营的关键

进入2018年以来,已有16只债券出现违约,涉及公司包括四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、神雾环保、富贵鸟、春和集团、中安消等9家公司,涉及金额合计高逾130余亿元。

今天,上市公司凯迪生态发布公告称,监管层对公司进行立案调查。而前一天,5月7日晚,上市公司凯迪生态发布公告称,公司2011年度第一期中期票据(债券简称:11凯迪MTN1)应于2018年5月5日(遇假日顺延至5月7日)兑付本息。截至兑付日日终,公司未能按照约定筹措足额偿债资金,“11凯迪MTN1”不能按期足额偿付。

11凯迪MTN1是凯迪电力(凯迪生态原名)于2011年5月发行的中票,期限为5+2年,第5年末附发行人调整票面利率和投资者回售选择权,初始发行规模为12亿元。2016年部分持有人实施回售后,剩余本金6.57亿元。

自2011年发行以来,鹏元、中诚信等给予凯迪生态及本期中票的信用等级一直保持在AA。因此,凯迪生态突然爆出中票违约,让人感到意外。

除了凯迪生态和中安消之外,还有神雾环保、富贵鸟(01819)等多家上市公司,发生债券违约。通常来说,上市企业比一般企业融资渠道更广,最近连续出现上市公司违约,显示金融去杠杆、融资渠道收缩对企业资金链条的冲击已开始出现,叠加今年信用债到期压力较大,未来信用事件有增多的迹象。

今天,信用债收益率就出现大幅飙升。各种迹象显示,随着融资渠道加快收紧,民营企业和低资质的城投平台的信用风险出现明显在上升。一旦风险事件爆发,这类发行主体的债券价格将出现显著的调整压力。无论是涉及到城投平台偿债风险的天津市市政建设开发有限公司的贷款清偿问题,还是民企 500 强 之一的盾安集团出现严重的流动性困难,都对投资者持有信用债的信心产生打击,导致信用债市场整体出现调整。

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