柏杨：中资美元债市场前景广阔

在8月3日于深圳举办的第二届海外基金金牛奖颁奖典礼暨高端论坛上，大成国际资产管理有限公司董事总经理、大成基金国际业务部负责人柏杨表示，中资美元债是拥有广阔前景的市场。柏杨表示，从战略的高度来讲，这是一个发展极其迅速的市场。从2010年到2017年，规模从200亿美元发展到3600多亿美元，整个市场规模在六、七年的光景里翻了接近20倍。

“巴菲特讲到选择投资标的时用滚雪球为例，需要长长的坡、厚厚的雪。我们在考虑公司发展战略方向时，也希望能找到长长的坡、厚厚的雪，还加上陡陡的落差。”柏杨说。首先，中资美元债市场有“长长的坡”。中国资产多元化，中国公司和机构在海外的资产负债表急剧扩张，这个过程可以历时三十年甚至更久。

其次，中资美元债市场有“厚厚的雪”。虽然中资美元债的规模在六七年里涨了20倍，但没有到头。因为这样一个大国，整体资产要走向多元化，海外的资产负债表要扩张，中资美元债对标的绝不是现有规模，应该直接对标欧洲美元市场。欧洲美元市场是世界上现有最大的离岸美元市场，有5万亿美元的规模。中国的经济体量、人口结构、发展潜力是可以与欧洲美元对标的。

再次，中资美元债市场有“陡陡的落差”。境内美元投资出路不畅，投资收益率相当低。而境外，融资需求极其旺盛，投融资明显出现买方市场的情形。这形成了巨大的收益落差。因此，中资美元市场是一个绝对不能忽视的市场，也是在全球资产再配置下中国机会的体现。