被纳入重点监控! 横河转债4日大涨93.47%，严重脱离股价

“你已经被纳入重点监控了！”近期，随着市场逐步企稳，市场情绪有所回升，可转债炒作有卷土重来苗头。大涨大跌的可转债也引起了监管层的关注，部分脱钩正股的标的，除被点名外，还被纳入持续重点监控的名单。

4月17日，深交所发布最新一期深市监管动态(2020年4月10日-4月16日)并指出，对近期涨幅和换手率异常的“横河转债”持续进行重点监控，并及时采取监管措施。

数据显示，4月14日至4月17日，横河转债(123013)价格大幅上涨，四个交易日累计上涨93.47%，成交异常放大，日均成交额高达24.79亿元，日均换手率高达2,866.64%，而此前十个交易日仅为911.86%。

伴随交易量的急剧放大，横河转债的价格波动也大幅增加，四个交易日日均振幅高达43.46%，最大的一天(14日)达到64.23%。与之相比，其正股走势则波澜不惊。4月14日至17日横河转债的正股横河模具(300539)仅上涨0.43%，日均振幅2.79%，日均换手率1.74%，并未出现明显放大，可转债走势基本与正股脱钩。

一般而言，转债价格变动和正股的价格呈正相关关系。但很明显，横河转债目前价格已严重偏离内在价值。

数据显示，4月17日，横河转债收报228.88元/张，盘中最高达到288.88元/张，按收盘价计算其转股溢价和转债溢价分别高达201.04%和169.26%，即若以最新价格买入，进行转股将大幅亏损66.78%，即便持有到期获得本息偿还，按照当前的市场利率水平计算也将亏损62.86%。

此外，横河模具日前披露的2019年业绩快报和2020年第一季度业绩预告显示，2019年全年净利润为1045.79万元，同比增长3.39%；2020年第一季度亏损330万元至420万元。

市场分析指出，横河转债这段时间以来的价格走势明显不合常理，公司业绩亏损，正股股价平稳、转债价格大幅虚高，明显存在投机现象，投资者应警惕其中的投资风险。

事实上，三月以来可转债交易已经受到深交所的高度关注，严密监控可转债交易情况，切实采取监管措施，维护市场秩序，保护投资者合法权益。具体措施包括，一是加强盘中实时监控，强化对涨幅较大可转债的监管，将热点炒作可转债纳入重点监控证券名单，对发现的异常交易行为及时采取监管措施，精准打击异常交易行为。二是对涨跌异常可转债交易开展专项核查，对于涉嫌市场操纵、内幕交易等违法违规行为，及时上报证监会查处。三是持续做好上市公司信息披露监管工作，积极督促上市公司真实、准确、完整、及时地披露信息，充分揭示相关风险，降低市场热度。四是加大监管透明度，定期向市场披露炒作较为严重的可转债交易监管动态，反复警示交易风险，向市场传导监管理念，提醒投资者理性交易，避免盲目跟风炒作。五是督促会员向投资者充分揭示可转债交易风险，要求会员加强客户交易行为管理和投资者教育，提醒投资者审慎参与，避免遭受投资损失。

四月以后可转债炒作一度降温，然而随着行情企稳可转债市场炒作再度抬头。记者发现，对于横河转债的异常波动，深交所第一时间向上市公司发送了关注函，要求公司就可转债大幅上涨情况进行风险提示。上市公司于4月15日回复了交易所问询函，表示公司内外部经营未发生重大变化，其子公司的口罩业务不会对公司业绩构成重大影响，且不存在应披露而未披露重大事项。上市公司于15日和17日连续发布可转债交易波动风险提示公告，表示横河转债价格已严重脱离与公司股价之间的关联，提醒投资者注意交易风险。

从交易情况来看，绝大部分交易由高频量化交易者创造，相关资金在日内反复买卖，不断通过买卖价差获利，普通投资者参与交易面临较大风险。一市场交易员告诉记者，暴涨暴跌是市场炒作的重要特征，面对部分可转债巨大的波动幅度，一般投资者很难把握投资节奏。近期部分高价可转债动不动就大涨，吸引力无数的目光，部分中小投资者也“垂涎三尺”，开始追逐高价的可转债，希望在那些暴涨的转债中淘金。其实这种操作非常危险。

对于“过热”的可转债，市场在反复提示风险。兴业证券固定收益研究团队在研报中指出，超高换手债的核心特征是：热点题材，以及规模小、盘子轻，因此符合短期炒作需求。该团队表示，当前，可转债如此大的流动性已经偏离价值，有击鼓传花的嫌疑，而日后也必然有人为此付出代价。如果可转债价格加速上涨，进入强制赎回条款规定情形，如果不及时转股或卖出，手中的大把浮盈都将化为泡影，能得到的只有本金和基础利息。