模塑国君领衔 千亿可转债发行悄然重启

（原标题：模塑国君领衔 千亿可转债发行悄然重启）

随着模塑转债发行正式启动，70亿元额度的国君转债获证监会核准发行，可转债新一轮发行已经启动。目前，两市共有63家公司公布了可转债发行方案，累计融资额超过2000亿元。

由于证监会拟修改可转债申购模式，并于本月26日结束征求意见。业内人士认为，新规不但有利于发行方合理选择时间点，使发行难度降低，更重要的是，启用信用申购为可转债大扩容扫清了制度障碍。市场人士预计，下半年新规亮相后才会真正迎来可转债的扩容高峰。

模塑转债率先启动发行

上周五模塑转债正式启动发行，当日原有股东将启动优先配售，剩余部分将采用网上网下申购方式进行。与此同时，国泰君安也公告表示，发行70亿元可转债的申请已经获得证监会核准。

“这也标志着，经历了财报分红后，可转债新一轮发行已经开启。”海通证券分析师张崎表示。

按照《上市公司发行与承销管理办法》，可转债发行需要等候公司年报发布和分红结束后才可以启动。因此，年初开闸后，可转债发行迅速降温。

资料显示，今年初备受关注的可转债融资正式开闸，仅有光大、骆驼和永东转债3家发行。

张崎认为，随着各家公司分红逐级结束，可转债新一轮发行正式开启。

数据显示，目前共有63家公司推出可转债发行预案，合计拟融资金额超过2000亿元。其中获得证监会批准发行的方案共计6家，包括宁波银行、东方雨虹等；方案获得股东大会通过共计有45家，分别是中信银行、长江证券等；方案获得董事会通过的共有12家。

“值得注意的是，推出发行可转债新发方案的越来越多，上周又新增了两家——内蒙华电和中科曙光也公告了发行可转债的方案。”兴业证券分析师左大勇表示。

对资金面扰动或有限

不过，此次发行仍采用原有模式发行。“目前证监会正在就修改申购模式进行征求意见，从现有情况看，整个发行节奏仍受监管层控制。”一投行人士表示。

按照目前申购规则，可转债申购分为两个阶段。第一个阶段是老股东行使优先配售权。第二阶段是实施网上网下申购。此前转债申购重点是第二阶段。由于对于网下机构打新上限设置为发行上限，因此出现了网下机构为此冻结大量资金的现象。

虽然如此，上述投行人士表示，从洪涛转债发行开始，已经调低网下打新的上限。根据公司发行公告，机构参与网下申购下限为20万张，上限为50万张（5000万元），超出部分已经属于无效。因此，可转债打新对于资金的扰动已经大幅收敛，特别是小型转债影响会更弱。

“虽然70亿元国泰君安可转债拿到了批文，但作为券商机构，在6月这种资金敏感的时期，发行可转债肯定会权衡资金面的影响。”上述投行人士表示。

根据国泰君安公告，该批文有效期6个月。

“由于新规中，冻结资金面压力彻底得到缓解，制约可转债发行因素也将随之减弱，发行人发行时点的选择性大幅提高。而如今监管层控制了发行闸门，市场无须担心过度扩容问题。”左大勇表示。

对市场而言，更为重要的应该是关注现有可转债的选择问题。左大勇认为，国泰君安获得核准后，转债供给再度迎来大规模品种，结合此前发行制度改革，估计转债供给加速在即，这对存量转债会造成进一步的压力。因此，目前应该布局确定性相对高的转债品种。