股票简称：605166 股票代码：聚合顺
债券简称：111003 债券代码：聚合转债
债券简称：111020 债券代码：合顺转债
聚合顺新材料股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券
受托管理事务报告
（2025 年度）
受托管理人
（住所：中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号）
二〇二六年六月
重要声明
国泰海通证券股份有限公司（以下简称“国泰海通”）编制本报告的内容及
信息均来源于聚合顺新材料股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”或“聚
合顺”）对外公布的《聚合顺新材料股份有限公司 2025 年年度报告》等相关公
开信息披露文件、发行人提供的证明文件以及第三方中介机构出具的专业意见。
本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关
事宜做出独立判断。
目 录
第三章 发行人募集资金使用及专项账户运作情况与核查情况 ... 21
第四章 可转换公司债券增信措施、偿债保障措施的有效性及执行情
第八章 发行人信息披露义务履行情况及募集说明书中约定的其他义
第十章 与发行人偿债能力和增信措施有关的其他情况及受托管理人
第十一章 对可转换公司债券持有人权益有重大影响的其他事项 . 38
第一章 受托管理的可转换公司债券概况
一、发行主体名称
聚合顺新材料股份有限公司（发行主体于 2025 年 3 月完成公司名称变更，
变更前为“杭州聚合顺新材料股份有限公司”）
Juheshun Advanced Materials Co., Ltd.（发行主体于 2025 年 3 月完成公
司名称变更，变更前为“Hangzhou Juheshun New Material Co., Ltd”）
二、可转换公司债券概况
（一）聚合转债（111003）
本次发行证券的种类为可转换为公司 A 股股票的可转换公司债券。该可转换
公司债券及未来转换的公司股票在上海证券交易所上市。
本次拟发行可转债募集资金总额为人民币 2.04 亿元，发行数量为 20.4 万手
（204 万张）。
本可转债每张面值人民币 100 元，按面值发行。
截至 2025 年 12 月 31 日，累计已有人民币 468,000 元“聚合转债”转为公
司 A 股普通股，占“聚合转债”发行总量的 0.2294%，因转股形成的股份数量累
计为 34,963 股，占“聚合转债”转股前公司已发行股份总额的 0.0111%。截至
占“聚合转债”发行总量的 99.7706%。
本次发行的可转换公司债券的期限为自发行之日起六年，即自 2022 年 3 月
第一年 0.4%、第二年 0.6%、第三年 1.0%、第四年 1.5%、第五年 2.5%、第
六年 3.0%。
本次发行的可转债采用每年付息一次的付息方式，到期归还本金和最后一年
利息。
（1）年利息计算
计息年度的利息（以下简称“年利息”）指本次发行的可转债持有人按持有
的可转债票面总金额自可转债发行首日起每满一年可享受的当期利息。年利息的
计算公式为：I=B×i
I：指年利息额；
B：指本次发行的可转债持有人在计息年度（以下简称“当年”或“每年”）
付息债权登记日持有的可转债票面总金额；
i：指可转债的当年票面利率。
（2）付息方式
①本次发行的可转债采用每年付息一次的付息方式，计息起始日为可转债发
行首日（2022 年 3 月 7 日，T 日）。
②付息日：每年的付息日为本次发行的可转债自发行首日起每满一年的当日，
如该日为法定节假日或休息日，则顺延至下一个工作日，顺延期间不另付息。每
相邻的两个付息日之间为一个计息年度。
转股年度有关利息和股利的归属等事项，由公司董事会根据相关法律法规及
上海证券交易所的规定确定。
③付息债权登记日：每年的付息债权登记日为每年付息日的前一交易日，公
司将在每年付息日之后的五个交易日内支付当年利息。在付息债权登记日前（包
括付息债权登记日）申请转换成公司股票的可转债，公司不再向其持有人支付本
计息年度及以后计息年度的利息。
④可转债持有人所获得利息收入的应付税项由可转债持有人承担。
本次发行的可转债转股期自本次可转债发行结束之日（2022 年 3 月 11 日，
T+4 日）起满 6 个月后的第一个交易日起至可转债到期日（2028 年 3 月 6 日）止，
即 2022 年 9 月 12 日至 2028 年 3 月 6 日。（如遇法定节假日或休息日延至其后
的第 1 个工作日；顺延期间付息款项不另计息）。
（1）初始转股价格的确定依据
本次发行可转债的初始转股价格为 14.63 元/股，不低于募集说明书公告之
日前二十个交易日公司股票交易均价（若在该二十个交易日内发生过因除权、除
息引起股价调整的情形，则对调整前交易日的收盘价按经过相应除权、除息调整
后的价格计算）和前一个交易日公司股票交易均价。前二十个交易日公司股票交
易均价=前二十个交易日公司股票交易总额/该二十个交易日公司股票交易总量；
前一个交易日公司股票交易均价=前一个交易日公司股票交易总额/该日公司股
票交易总量。
（2）转股价格的调整方法及计算公式
在本次发行之后，若公司发生派送红股、转增股本、增发新股（不包括因本
次发行的可转换公司债券转股而增加的股本）、配股以及派发现金股利等情况，
公司将按下述公式进行转股价格的调整（保留小数点后两位，最后一位四舍五入）：
派送股票股利或转增股本：P1=P0/（1+n）；
增发新股或配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；
上述两项同时进行时：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；派送现金股利：P1=P0
–D；
上述三项同时进行：P1=（P0–D+A×k）/（1+n+k）。其中：P1 为调整后转
股价格，P0 为调整前转股价格，n 为派送股票股利或转增股本率，A 为增发新股
价格或配股价格，k 为增发新股或配股率，D 为每股派送现金股利。
当公司出现上述股份和/或股东权益变化情况时，将依次进行转股价格调整，
并在上海证券交易所网站和中国证监会指定的上市公司信息披露媒体上刊登董
事会决议公告，并于公告中载明转股价格调整日、调整办法及暂停转股时期（如
需）。当转股价格调整日为本次发行的可转债持有人转股申请日或之后、转换股
份登记日之前，则该持有人的转股申请按公司调整后的转股价格执行。当公司可
能发生股份回购、合并、分立或任何其他情形使公司股份类别、数量和/或股东
权益发生变化从而可能影响本次发行的可转债持有人的债权利益或转股衍生权
益时，公司将视具体情况按照公平、公正、公允的原则以及充分保护本次发行的
可转债持有人权益的原则调整转股价格。有关转股价格调整内容及操作办法将依
据当时国家有关法律法规及证券监管部门的相关规定来制订。
（1）修正条件及修正幅度
在本次发行的可转债存续期间，当公司股票在任何连续三十个交易日中至少
有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的 80%时，公司董事会有权提出转股
价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。上述方案须经出席会议的股东
所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时，持有本次发行
的可转债的股东应当回避。修正后的转股价格应不低于该次股东大会召开日前二
十个交易日公司股票均价和前一交易日公司股票的交易均价之间的较高者，同时，
修正后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值。
若在前述三十个交易日内发生过转股价格调整的情形，则在转股价格调整日
前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在转股价格调整日及之后交易
日按调整后的转股价格和收盘价格计算。
（2）修正程序
如公司决定向下修正转股价格，公司将在上海证券交易所网站和中国证监会
指定的上市公司信息披露媒体上刊登股东大会决议公告，公告修正幅度、股权登
记日及暂停转股期间等。从股权登记日后的第一个交易日（即转股价格修正日）
开始恢复转股申请并执行修正后的转股价格。
若转股价格修正日为转股申请日或之后、转换股份登记日之前，该类转股申
请应按修正后的转股价格执行。
本次发行的可转债持有人在转股期内申请转股时，转股数量=可转换公司债
券持有人申请转股的可转换公司债券票面总金额/申请转股当日有效的转股价格，
并以去尾法取一股的整数倍。
转股时不足转换为一股的可转债余额，公司将按照上海证券交易所等部门的
有关规定，在可转债持有人转股当日后的五个交易日内以现金兑付该可转债余额
及该余额所对应的当期应计利息。
（1）到期赎回条款
在本次发行的可转债期满后五个交易日内，公司将以本次发行的可转债的票
面面值 115%（含最后一期年度利息）的价格向可转债持有人赎回全部未转股的
本次可转债。
（2）有条件赎回条款
在本次发行的可转债的转股期内，当下述两种情形的任意一种出现时，公司
董事会有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的
可转换公司债券：
（1）在本次发行的可转换公司债券转股期内，如果公司股票连续 30 个交易
日中至少有 15 个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含 130%）。
（2）当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足 3,000 万元时。当期应
计利息的计算公式为：
IA=B×i×t/365
IA：指当期应计利息；
B：指本次发行的可转债持有人持有的可转债票面总金额；i：指可转债当年
票面利率；
t：指计息天数，即从上一个付息日起至本计息年度赎回日止的实际日历天
数（算头不算尾）。
若在前述 30 个交易日内发生过转股价格调整的情形，则在转股价格调整前
的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，转股价格调整后的交易日按调整
后的转股价格和收盘价格计算。
（1）有条件回售条款
本次发行的可转债最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易
日收盘价格低于当期转股价格的 70%时，可转债持有人有权将其持有的全部或部
分可转债按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。若在上述交易日内发
生过因送股票股利、转增股本、增发新股（不包括因本次发行的可转换公司债券
转股而增加的股本）、配股以及派发现金股利等情况而调整的情形，则在调整前
的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整后的交易日按调整后的转
股价格和收盘价格计算。如果出现转股价格向下修正的情况，则上述连续三十个
交易日须从转股价格调整之后的第一个交易日起重新计算。
本次发行的可转债最后两个计息年度，可转债持有人在每年回售条件首次满
足后可按上述约定条件行使回售权一次，若在首次满足回售条件而可转债持有人
未在公司届时公告的回售申报期内申报并实施回售的，该计息年度不能再行使回
售权，可转债持有人不能多次行使部分回售权。
（2）附加回售条款
若本次发行可转债募集资金运用的实施情况与公司在募集说明书中的承诺
情况相比出现重大变化，且该变化被中国证监会认定为改变募集资金用途的，债
券持有人享有一次以面值加上当期应计利息的价格向公司回售其持有的全部或
部分可转换公司债券的权利。在上述情形下，债券持有人可以在回售申报期内进
行回售，在回售申报期内不实施回售的，自动丧失该回售权（当期应计利息的计
算方式参见第十一条赎回条款的相关内容）。
新材料股份有限公司 2021 年公开发行可转换公司债券信用评级报告》，评定聚
合顺主体信用等级为 AA-，评级展望为稳定，本期债券信用等级为 AA-。本次发
行可转换公司债券采用股份质押的担保方式，公司实际控制人傅昌宝，主要股东
温州永昌控股有限公司、温州市永昌贸易有限公司，股东万泓、金建玲、王维荣
将其合法拥有的部分公司股票作为质押资产进行质押担保。担保范围为公司经中
国证监会核准发行的可转换公司债券本金及利息、违约金、损害赔偿金及实现债
权的合理费用，担保的受益人为全体债券持有人，以保障本次可转换公司债券的
本息按照约定如期足额兑付。
投资者一经通过认购或者购买或者其他合法方式取得本次发行的可转换公
司债券，即视同认可并接受本次可转换公司债券的担保方式，授权本次可转换公
司债券保荐机构（主承销商）作为质权人代理人代为行使担保权益。截至 2025
年 12 月 31 日，本次担保事项实际由温州永昌控股有限公司以其持有的 1,977.00
万股聚合顺股票进行初始质押的方式履行。
（二）合顺转债（111020）
本次发行证券的种类为可转换为公司股票的公司债券。该可转换公司债券及
未来转换的股票将在上海证券交易所上市。
本次发行的可转债总额为人民币 33,800.00 万元，发行数量为 33.80 万手
（338 万张）。
本次发行的可转换公司债券每张面值为人民币 100 元，按面值发行。
截至 2025 年 12 月 31 日，累计已有人民币 18,000 元“合顺转债”转为公司
A 股普通股或回售，占“合顺转债”发行总量的 0.0053%，其中累计回售 1,000
元，累计转股金额 17,000 元，因转股形成的股份数量累计为 1,583 股，占“合
顺转债”转股前公司已发行股份总额的 0.0005%。截至 2025 年 12 月 31 日，尚
未转股的“合顺转债”金额为人民币 337,982,000 元，占“合顺转债”发行总量
的 99.9947%。
本次发行的可转债期限为自发行之日起 6 年，即自 2024 年 7 月 22 日（T 日）
至 2030 年 7 月 21 日。（如遇法定节假日或休息日延至其后的第 1 个交易日；顺
延期间付息款项不另计息）。
本次发行的可转换公司债券票面利率为：第一年 0.20%、第二年 0.40%、第
三年 0.80%、第四年 1.50%、第五年 2.00%、第六年 2.50%。
本次发行的可转换公司债券采用每年付息一次的付息方式，到期归还本金和
最后一年利息。
（1）年利息计算
计息年度的利息（以下简称“年利息”）指可转换公司债券持有人按持有的
可转换公司债券票面总金额自可转换公司债券发行首日（2024 年 7 月 22 日，T
日）起每满一年可享受的当期利息。
年利息的计算公式为：I=B×i
I：指年利息额；
B：指本次发行的可转换公司债券持有人在计息年度（以下简称“当年”或
“每年”）付息债权登记日持有的可转换公司债券票面总金额；i：指可转换公
司债券的当年票面利率。
（2）付息方式
为发行首日（2024 年 7 月 22 日，T 日）。
年的当日。如该日为法定节假日或休息日，则顺延至下一个交易日，顺延期间不
另付息。每相邻的两个付息日之间为一个计息年度。转股年度有关利息和股利的
归属等事项，由公司董事会根据相关法律法规及上海证券交易所的规定确定。
公司将在每年付息日之后的五个交易日内支付当年利息。在付息债权登记日前
（包括付息债权登记日）申请转换成公司股票的可转换公司债券，公司不再向其
持有人支付本计息年度及以后计息年度的利息。
本次发行的可转换公司债券转股期自发行结束之日（2024 年 7 月 26 日，T+4
日）起满六个月后的第一个交易日起至可转换公司债券到期日（2030 年 7 月 21
日）止，即 2025 年 1 月 26 日至 2030 年 7 月 21 日。（如遇法定节假日或休息日
延至其后的第 1 个工作日；顺延期间付息款项不另计息）。
（1）初始转股价格的确定依据
本本次发行的可转换公司债券初始转股价格为 10.73 元/股，不低于募集说
明书公告日前 20 个交易日公司股票交易均价（若在该 20 个交易日内发生过因除
权、除息引起股价调整的情形，则对调整前交易日的交易均价按经过相应除权、
除息调整后的价格计算）和前一交易日公司股票交易均价。前 20 个交易日公司
股票交易均价=前 20 个交易日公司股票交易总额/该 20 个交易日公司股票交易总
量；前一交易日公司股票交易均价=前一交易日公司股票交易额/该日公司股票交
易量。
（2）转股价格的调整方法及计算公式
在本次发行之后，若公司发生派送红股、转增股本、增发新股（不包括因本
次发行的可转换公司债券转股而增加的股本）、配股以及派发现金股利等情况，
将按下述公式进行转股价格的调整（保留小数点后两位，最后一位四舍五入）：
派送股票股利或转增股本：P1=P0/（1+n）；
增发新股或配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；
上述两项同时进行时：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；派送现金股利：P1=P0
–D；
上述三项同时进行：P1=（P0–D+A×k）/（1+n+k）。其中：P1 为调整后转
股价，P0 为调整前转股价，n 为送股或转增股本率，A 为增发新股价或配股价，
k 为增发新股或配股率，D 为每股派送现金股利。当公司出现上述股份和/或股东
权益变化情况时，将依次进行转股价格调整，并在上海证券交易所网站和中国证
监会指定的上市公司信息披露媒体上刊登董事会决议公告，并于公告中载明转股
价格调整日、调整办法及暂停转股时期（如需）。当转股价格调整日为本次发行
的可转换公司债券持有人转股申请日或之后，转换股份登记日之前，则该持有人
的转股申请按本公司调整后的转股价格执行。
当公司可能发生股份回购、合并、分立或任何其他情形使本公司股份类别、
数量和/或股东权益发生变化从而可能影响本次发行的可转换公司债券持有人的
债权利益或转股衍生权益时，本公司将视具体情况按照公平、公正、公允的原则
以及充分保护本次发行的可转换公司债券持有人权益的原则调整转股价格。有关
转股价格调整内容及操作办法将依据当时国家有关法律法规及证券监管部门的
相关规定来制订。
（1）修正条件及修正幅度
在本次发行的可转换公司债券存续期间，当公司股票在任意连续 30 个交易
日中至少有 15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 80%时，公司董事会有权
提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决。上述方案须经出席会
议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时，持有
公司本次发行的可转换公司债券的股东应当回避。修正后的转股价格应不低于该
次股东大会召开日前 20 个交易日公司股票交易均价和前一交易日公司股票的交
易均价之间的较高者，同时，修正后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股
净资产值和股票面值。
若在前述 30 个交易日内发生过转股价格调整的情形，则在转股价格调整日
前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，在转股价格调整日及之后交易
日按调整后的转股价格和收盘价格计算。
（2）修正程序
如公司决定向下修正转股价格，公司将在上海证券交易所网站和中国证监会
指定的上市公司信息披露媒体上刊登股东大会决议公告，公告修正幅度、股权登
记日及暂停转股期间等。从股权登记日后的第一个交易日（即转股价格修正日）
开始恢复转股申请并执行修正后的转股价格。
若转股价格修正日为转股申请日或之后，转换股份登记日之前，该类转股申
请应按修正后的转股价格执行。
本次发行的可转换公司债券持有人在转股期内申请转股时，转股数量=可转
换公司债券持有人申请转股的可转换公司债券票面总金额/申请转股当日有效的
转股价格，并以去尾法取一股的整数倍。
转股时不足转换为一股的可转换公司债券余额，公司将按照上海证券交易所
等部门的有关规定，在可转换公司债券持有人转股当日后的五个交易日内以现金
兑付该可转换公司债券余额及该余额所对应的当期应计利息。
（1）到期赎回条款
在本次发行的可转换公司债券期满后 5 个交易日内，公司将以本次可转换公
司债券的票面面值 115%（含最后一期年度利息）的价格向本次可转换公司债券
持有人赎回全部未转股的本次可转换公司债券。
（2）有条件赎回条款
在本次发行的可转换公司债券转股期内，当下述两种情形的任意一种出现时，
公司董事会有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转
股的可转换公司债券：
中至少有 15 个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含 130%）。
利息的计算公式为：
IA=B×i×t/365
IA：指当期应计利息；
B：指本次发行的可转换公司债券持有人持有的可转换公司债券票面总金额；
i：指可转换公司债券当年票面利率；
t：指计息天数，即从上一个付息日起至本计息年度赎回日止的实际日历天
数（算头不算尾）。
若在前述 30 个交易日内发生过转股价格调整的情形，则在转股价格调整前
的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计算，转股价格调整后的交易日按调整
后的转股价格和收盘价格计算。
（1）有条件回售条款
本次发行的可转换公司债券最后 2 个计息年度，如果公司股票在任何连续
其持有的全部或部分可转换公司债券按债券面值加上当期应计利息的价格回售
给公司。
若在上述交易日内发生过转股价格因发生送股票股利、转增股本、增发新股
（不包括因本次发行的可转换公司债券转股而增加的股本）、配股以及派发现金
股利等情况而调整的情形，则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格
计算，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。如果出现转股价
格向下修正的情况，则上述连续 30 个交易日须从转股价格调整之后的第一个交
易日起重新计算。
本次发行的可转换公司债券最后 2 个计息年度，可转换公司债券持有人在每
年回售条件首次满足后可按上述约定条件行使回售权一次，若在首次满足回售条
件而可转换公司债券持有人未在公司届时公告的回售申报期内申报并实施回售
的，该计息年度不能再行使回售权，可转换公司债券持有人不能多次行使部分回
售权。
（2）附加回售条款
若本次发行可转换公司债券募集资金运用的实施情况与公司在募集说明书
中的承诺情况相比出现重大变化，且该变化被中国证监会认定为改变募集资金用
途的，债券持有人享有一次以面值加上当期应计利息的价格向公司回售其持有的
全部或部分可转换公司债券的权利。在上述情形下，债券持有人可以在回售申报
期内进行回售，在回售申报期内不实施回售的，自动丧失该回售权（当期应计利
息的计算方式参见第十一条赎回条款的相关内容）。
材料股份有限公司 2023 年向不特定对象发行可转换公司债券信用评级报告》，
评定聚合顺主体信用等级为 AA-，评级展望为稳定，本期债券信用等级为 AA-。
本次发行的可转换公司债券不提供担保。
第二章 发行人2025年度经营与财务状况
一、发行人基本情况
发行人名称 ： 聚合顺新材料股份有限公司
法定代表人 ： 傅昌宝
注册资本 ： 31,473.26 万元（截至 2025 年 12 月 31 日）
注册地址 ： 浙江省杭州市钱塘区纬十路 389 号
办公地址 ： 浙江省杭州市钱塘区纬十路 389 号
电话号码 ： 0571-82955559
股票简称及代码 ： 聚合顺（605166）
经营范围 ： 一般项目：合成材料制造（不含危险化学品）；
合成材料销售；技术服务、技术开发、技术咨询、
技术交流、技术转让、技术推广；工程和技术研
究和试验发展；技术进出口；货物进出口（除依
法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展
经营活动）。
二、发行人 2025 年度经营情况
发行人是一家集尼龙新材料研发、生产和销售于一体的浙江省级和国家级高
新技术企业，也是国家级专精特新“小巨人”企业，发行人自创立之初便致力于
发展成为一流的聚酰胺新材料解决方案提供商。
万元。2025 年度，发行人实现营业利润 18,902.95 万元，实现归属于母公司股
东的净利润 14,484.43 万元。发行人营业收入及净利润同比下降主要系由于 2025
年度下游需求增速放缓，同时叠加行业新增产能投放，使得市场竞争加剧，发行
人产品单价出现下降所致。发行人 2025 年度经营业绩变化的趋势与同行业其他
上市公司不存在明显差异。
三、发行人 2025 年度财务状况
发行人 2024 年和 2025 年主要会计数据以及财务指标列示如下：
单位：元
本期比上
主要会计数据及
财务指标
减（%）
总资产 5,696,686,061.64 6,097,471,153.33 -6.57 /
总负债 3,513,428,173.45 3,894,162,079.88 -9.78 /
净资产 2,183,257,888.19 2,203,309,073.45 -0.91 /
归属于母公司股
东的净资产
主要系本期投资
期末现金及现金
等价物余额
流净额减少所致
主要系本期产品
营业收入 5,523,664,445.89 7,168,215,581.80 -22.94 单价较上年有所
降低所致
主要系本期原材
营业成本 5,155,358,233.90 6,590,736,711.97 -21.78 料单价较上年有
所降低所致
主要系本期产品
利润总额 189,866,667.79 422,045,015.19 -55.01 单价较上年有所
降低所致
主要系本期产品
净利润 163,764,580.99 365,526,561.38 -55.20 单价较上年有所
降低所致
主要系本期产品
归属母公司股东
的净利润
降低所致
主要系本期产品
扣非后归属母公
司股东的净利润
降低所致
主要系本期支付
经营活动产生的 与其他经营活动
现金流净额 相关的现金减少
所致
主要系购买不受
投资活动产生的
-917,454,438.85 -440,239,811.90 108.40 限的定期存单增
现金流净额
加所致
本期比上
主要会计数据及
财务指标
减（%）
主要系上期新增
筹资活动产生的
现金流净额
化项目贷所致
资产负债率（%） 61.67 63.87 不适用 /
流动比率（倍） 1.46 1.46 不适用 /
速动比率（倍） 1.30 1.26 不适用 /
注：上述财务指标计算方法如下：
四、发行人偿债意愿和能力分析
截至本报告出具之日，发行人发行的各类债券及债务融资工具均未出现延迟
支付到期利息及本金的情况。2025 年度，发行人营业收入及净利润指标出现下
滑，国泰海通将持续关注发行人财务状况，评估其对发行人偿债能力的影响。
第三章 发行人募集资金使用及专项账户运作情况与核查情
况
一、募集资金专项账户运作情况
“聚合转债”的募集资金前期已使用完毕，本报告期内不涉及募集资金专项
账户运作情况。
报告期内，对于“合顺转债”的募集资金专项账户的运作，发行人、受托管
理人与监管银行已签订三方监管协议。发行人在监管银行开立募集资金专项账户，
用于债券募集资金的接收、存储和划转，并进行专项管理。
二、募集资金使用情况
“聚合转债”募集资金前期已使用完毕，本报告期内不涉及使用。
截至报告期末，“合顺转债”募集资金使用情况如下：
单位：人民币万元
项目 金额
一、募集资金总额 33,800.00
其中：超募资金金额 -
减：直接支付发行费用 633.48
二、募集资金净额 33,166.52
减：
以前年度已使用金额 10,098.68
本年度使用金额 11,737.77
暂时补流金额 -
现金管理金额 -
加：
利息收入及理财收益扣除银行手续费的净额 393.56
三、报告期期末募集资金余额 11,723.62
截至报告期末，“合顺转债”募集资金存放情况如下：
单位：人民币万元
账户
账户名称 开户银行 银行账号 期末余额
状态
聚合顺新材料股 招商银行股份有限公司 使用
份有限公司 杭州高新支行 中
聚合顺新材料股 杭州银行股份有限公司 使用
份有限公司 杭州江东大道支行 中
聚合顺新材料股 中信银行股份有限公司 使用
份有限公司 杭州分行 中
山东聚合顺新材 杭州银行股份有限公司 使用
料有限公司 杭州江东大道支行 中
合计 / / 11,723.62 /
截至报告期末，“合顺转债”募集资金实际使用情况如下：
合顺转债（111020）募集资金使用情况对照表
单位：人民币万元
发行名称 2024 年向不特定对象公开发行可转债
募集资金到账日期 2024 年 7 月 26 日
募集资金总额 33,166.52
本年度投入募集资金总额 11,737.77
已累计投入募集资金总额 21,836.45
变更用途的募集资金总额 15,503.88
变更用途的募集资金总额比例 46.75%
截至期末累
已变更 项目达 项目可
截至期 计投入金额
承诺投资项目 募投 项目，含 截至期末累 截至期末投入 到预定 本年度 是否达 行性是
募集资金承 调整后投资 末承诺 本年度投 与承诺投入
和超募资金投 项目 部分变 计投入金额 进度（%）（4） 可使用 实现的 到预计 否发生
诺投资总额 总额 投入金 入金额 金额的差额
向 性质 更（如 （2） ＝（2）/（1） 状态日 效益 效益 重大变
额（1） （3）＝（2）
有） 期 化
-（1）
年产 12.4 万
生产 未做分
吨尼龙新材料 是 15,503.88 - [注 1] [注 1] 不适用 不适用 不适用 不适用 不适用 是
建设 期承诺
项目
年产 5.08 万 生产 未做分 7,684.75 12,392.31 2026 年
否 - 15,503.88 不适用 79.93 [注 2] 不适用 否
吨尼龙新材料 建设 期承诺 [注 1] [注 1] 12 月
建设项目
年产 8 万吨尼
生产 未做分 2026 年
龙新材料（尼 否 17,662.64 17,662.64 4,053.02 9,444.14 不适用 53.47 [注 2] 不适用 否
建设 期承诺 12 月
龙 66）项目
合计 - - 33,166.52 33,166.52 - 11,737.77 21,836.45 - - - - - -
未达到计划进度原因（分具体项目） [注 3]
项目可行性发生重大变化的情况说明 无
募集资金投资项目先期投入及置换情况 项目及支付发行费用的自筹资金的议案》，同意公司使用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金
用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 无
进行现金管理及追认使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》，董事会同意公司在不影响募集资
金投资项目建设和公司正常经营的前提下， 使用最高不超过人民币 2 亿元闲置募集资金购买安全性高、
对闲置募集资金进行现金管理，投资相关产品的情况 流动性好、保本型、单笔期限不超过 12 个月的投资产品（包括但不限于协定性存款、结构性存款、
定期存款、通知存款、大额存单等）。在上述额度内，资金可以滚动使用，使用期限自董事会审议通
过之日起 12 个月内有效。同时，同意授权公司董事长或总经理在前述额度内签署相关合同文件，由
公司财务部负责组织实施。同日，公司第三届监事会第二十六次会议审议并通过了上述事项。
用超募资金永久补充流动资金或归还银行贷款情况 无
节余募集资金的金额及形成原因 无
募集资金其他使用情况 无
注 1：“年产 5.08 万吨尼龙新材料建设项目”在原“年产 12.4 万吨尼龙新材料项目”已经投入的基础上完成后续建设；
注 2：截至 2025 年 12 月 31 日，该投资项目仍处于建设期，暂无法测算效益；
注 3：①年产 5.08 万吨尼龙新材料建设项目：2025 年 6 月 27 日，公司召开第四届董事会第四次会议、第四届监事会第四次会议审议通过了《关于调整
及优化部分募投项目内容及建设进度的议案》。并于 2025 年 7 月 14 日，召开 2025 年第三次临时股东大会、“合顺转债”2025 年第一次债券持有人会议，
审议通过《关于调整及优化部分募投项目内容及建设进度的议案》。同意将原募投项目“年产 12.4 万吨尼龙新材料项目”调整优化后，变更为“年产 5.08
万吨尼龙新材料建设项目”。本次调整后，新项目在公司原有产品品类上增加了新的尼龙材料品种，其生产工艺与设备配置要求更趋多样化，相应需采
购的设备品类有所增加。因此，项目实施过程中设备的选型、定制、订购、运输及安装调试环节的工作量及复杂性均有所提升。为保障项目的质量与后
续运行的稳定性，公司将“年产 5.08 万吨尼龙新材料建设项目”的预定可使用状态日期延长至 2026 年 12 月。②年产 8 万吨尼龙新材料（尼龙 66）项目：
实施主体为公司控股子公司山东聚合顺新材料有限公司。山东聚合顺新材料有限公司的参股股东为天辰齐翔新材料有限公司，因公司与参股股东前期就
相关合作事项的协商以及参股股东出资的内部审批用时较长，减缓了项目的建设和资金使用进度。此外，2024 年以来“年产 8 万吨尼龙新材料（尼龙 66）
项目”的上游己二腈等关键原材料的本土化产能逐渐释放，公司对上游产业进行审慎评估，适当放缓了建设进度，以保证项目投产时获得稳定且具有成
本优势的原材料配套，且原材料方案能更好地匹配下游市场对尼龙 66 材料的高端化、差异化需要。本次延期系基于上述实际情况的审慎决策，有利于项
目在新股权结构下稳健推进。
三、发行人募集资金使用情况核查
本报告期内，发行人因未就使用部分闲置募集资金进行现金管理事项及时履
行审议程序和信息披露义务，收到中国证券监督管理委员会浙江监管局出具的
《关于对聚合顺新材料股份有限公司及相关人员采取出具警示函措施的决定》
(〔2025〕113 号)，具体内容详见发行人于 2025 年 6 月 17 日在上海证券交易所
网站（www.sse.com.cn）披露的《聚合顺新材料股份有限公司关于公司及相关负
责人收到浙江证监局警示函的公告》（公告编号：2025-060）。
针对上述事项，发行人已于 2025 年 4 月 9 日召开董事会审议并通过《关于
使用暂时闲置募集资金进行现金管理及追认使用部分闲置募集资金进行现金管
理的议案》，并由保荐机构出具核查意见；保荐机构已组织上市公司督导对象现
场合规专题培训，切实加强对《上市公司募集资金监管规则》《上市公司信息披
露管理办法》等法律法规及规范性文件的学习和培训。
除上述事项外，本报告期内发行人按照相关法律法规、规范性文件的规定和
要求使用募集资金，并对募集资金存放与使用情况及时、真实、准确、完整地进
行了披露，不存在其他募集资金管理及使用的违规情形。
第四章 可转换公司债券增信措施、偿债保障措施的有效性
及执行情况
一、可转换公司债券增信措施有效性
“聚合转债”设定质押担保，公司实际控制人傅昌宝，主要股东温州永昌控
股有限公司、温州市永昌贸易有限公司，股东万泓、金建玲、王维荣将其合法拥
有的部分公司股票作为质押资产进行质押担保。截至本报告出具之日，本次担保
事项实际由温州永昌控股有限公司以其持有的 1,977.00 万股聚合顺股票进行初
始质押的方式履行。
“合顺转债”未提供担保措施，如果存续期间出现对经营管理和偿债能力有
重大负面影响的事件，本次发行的可转换公司债券可能因未提供担保而增加风险。
二、偿债保障措施的有效性及执行情况
为了充分、有效地维护债券持有人的利益，发行人为“聚合转债”和“合顺
转债”的按时、足额偿付制定了一系列工作计划，包括制定持有人会议规则、设
立募集资金专项账户、充分发挥债券受托管理人的作用、严格履行信息披露义务
等，形成了一套确保债券安全兑付的保障措施。
报告期内，本可转换公司债券增信措施和偿债保障措施较募集说明书中相关
内容没有重大变化。
第五章 可转换公司债券本息偿付情况
报告期内，国泰海通在本息偿付前已及时提示并督促发行人按时履约，足额
付息兑付，未发生发行人不能偿还可转换公司债券的情况。
发行人报告期内付息情况如下：
债券 报告期内付息/赎
债券代码 付息日 债券期限 到期日
简称 回/回售情况
发行人已于 2025
聚合 2025 年 3 月 2022 年 3 月 7 日至 2028 年 3 月
转债 7日 2028 年 3 月 6 日 6日
成上年度付息工作
发行人已于 2025
合顺 2025 年 7 月 2024 年 7 月 22 日至 2030 年 7 月
转债 22 日 2030 年 7 月 21 日 21 日
成上年度付息工作
注：付息日如遇非交易日，则顺延至其后的第 1 个交易日；顺延期间付息款项不另计利息。
第六章 债券持有人会议召开情况
报告期内，发行人召开 2 次债券持有人会议，相关会议情况如下：
债券代码 111020
债券简称 合顺转债
“合顺转债”2025 年第一次债券持有人会议、“合顺转债”2025 年第
会议名称
二次债券持有人会议
召开时间 2025 年 7 月 14 日、2025 年 9 月 12 日
《关于调整及优化部分募投项目内容及建设进度的议案》《关于调整
审议议案 对山东聚合顺增资并使用部分募集资金向山东聚合顺提供借款以实施
募投项目的议案》
（一）“合顺转债”2025 年第一次债券持有人会议审议通过了《关于
调整及优化部分募投项目内容及建设进度的议案》，表决结果：同意
数的 97.7190％；反对 0 张，占出席本次会议的债券持有人所代表的有
表决权的债券总数的 0％；弃权 1,000 张，占出席本次会议的债券持有
人所代表的有表决权的债券总数的 2.2810％。上述议案已经出席会议
的二分之一以上有表决权的债券持有人同意，议案获得通过。
会议表决情况及会
（二）“合顺转债”2025 年第二次债券持有人会议审议通过了《关于
议决议
调整对山东聚合顺增资并使用部分募集资金向山东聚合顺提供借款以
实施募投项目的议案》，表决结果：同意 42,840 张，占出席本次会议
的债券持有人所代表的有表决权的债券总数的 100.00％；反对 0 张，
占出席本次会议的债券持有人所代表的有表决权的债券总数的
的债券总数的 0.00％。上述议案已经出席会议的二分之一以上有表决
权的债券持有人同意，议案获得通过。
第七章 可转换公司债券跟踪评级情况
发行人已委托中证鹏元资信评估股份有限公司担任跟踪评级机构，在债券存
续期内，中证鹏元资信评估股份有限公司每年将至少出具一次正式的定期跟踪评
级报告。
截至本报告出具之日，定期跟踪评级机制运行正常，最新的跟踪评级报告请
查询中证鹏元资信评估股份有限公司于2025年6月26日发布的有关报告，发行人
的主体信用等级为AA-，评级展望为稳定，本期“聚合转债”信用等级为AA-，“合
顺转债”信用等级为AA-。
第八章 发行人信息披露义务履行情况及募集说明书中约定
的其他义务的执行情况
一、发行人信息披露义务履行情况
报告期内，针对我司受托的可转换公司债券，发行人按照主管机关的相关要
求披露了以下公告：
动公告》
股的公告》
动人减持公司可转债的公告》
付息的公告》
暨转股停复牌的公告》
告》
使用情况的鉴证报告》《国泰海通关于聚合顺 2024 年度募集资金存放与使用情
况的核查意见》《聚合顺新材料股份有限公司关于使用暂时闲置募集资金进行现
金管理及追认使用部分闲置募集资金进行现金管理的公告》《聚合顺新材料股份
有限公司关于 2024 年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》《国泰海通
关于聚合顺使用暂时闲置募集资金进行现金管理及追认使用部分闲置募集资金
进行现金管理事项的核查意见》
可转债停止转股的提示性公告》
价格的公告》
告（聚合转债）》《聚合顺新材料股份有限公司相关债券 2025 年跟踪评级报告
（合顺转债）》《聚合顺新材料股份有限公司关于召开“合顺转债”2025 年第
一次债券持有人会议的通知》《聚合顺新材料股份有限公司公开发行可转换公司
债券受托管理事务报告（2024 年度）》《聚合顺新材料股份有限公司向不特定
对象发行可转换公司债券受托管理事务报告（2024 年度）》
告》
债券持有人会议会议资料》
债券持有人会议决议公告》《浙江金道律师事务所关于聚合顺新材料股份有限公
司“合顺转债”2025 年第一次债券持有人会议的法律意见书》《聚合顺新材料
股份有限公司关于“合顺转债”可选择回售的公告》
息的公告》
的第一次提示性公告》
的第二次提示性公告》
的第三次提示性公告》
公告》
年第二次债券持有人会议的通知》《聚合顺新材料股份有限公司关于调整对山东
聚合顺增资并使用部分募集资金向山东聚合顺提供借款以实施募投项目的公告》
《国泰海通关于聚合顺部分募投项目实施主体股权变更并使用部分募集资金向
实施主体提供借款以实施募投项目的核查意见》《聚合顺新材料股份有限公司关
于 2025 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》
债券持有人会议会议资料》
二次债券持有人会议的法律意见书》《聚合顺新材料股份有限公司“合顺转
债”2025 年第二次债券持有人会议决议公告》《聚合顺新材料股份有限公司关
于“合顺转债”可选择回售的公告》
的第一次提示性公告》
的第二次提示性公告》
的第三次提示性公告》
公告》
告》
金投资项目延期的公告》
二、与本次发行可转换公司债券相关承诺履行情况
三、特殊约定触发情况
发行人于 2025 年 7 月 14 日召开 2025 年第三次临时股东大会及“合顺转
债”2025 年第一次债券持有人会议，均审议通过《关于调整及优化部分募投项
目内容及建设进度的议案》，同意调整变更“合顺转债”部分募投项目。根据募
集说明书的约定，可转债附加回售条款生效。
“合顺转债”的回售申报期为 2025 年 7 月 22 日至 2025 年 7 月 28 日，回售
价格为 100.00 元/张（含当期利息）。根据中国证券登记结算有限责任公司上海
分公司提供的数据，本次“合顺转债”回售申报期内，回售的有效申报数量为
将回售资金足额划至中国证券登记结算有限责任公司上海分公司指定账户，按照
中国证券登记结算有限责任公司上海分公司的有关业务规则，回售资金的到账日
为 2025 年 7 月 31 日。
发行人于 2025 年 9 月 12 日召开 2025 年第四次临时股东大会及“合顺转
债”2025 年第二次债券持有人会议，均审议通过《关于调整对山东聚合顺增资
并使用部分募集资金向山东聚合顺提供借款以实施募投项目的议案》，同意调整
变更“合顺转债”部分募投项目。根据募集说明书的约定，可转债附加回售条款
生效。
“合顺转债”的回售申报期为 2025 年 9 月 22 日至 2025 年 9 月 26 日，回售
价格为 100.07 元/张（含当期利息）。根据中国证券登记结算有限责任公司上海
分公司提供的数据，本次“合顺转债”回售申报期内，回售的有效申报数量为 0
张，回售金额为 0 元（含利息）。发行人无需办理向投资者支付回售资金等后续
业务事项，本次回售已完成。
发行人于 2024 年 10 月 8 日召开第三届董事会第二十九次会议，审议通过了
《关于以集中竞价交易方式回购股份的预案》，并于 2024 年 11 月 7 日召开 2024
年第四次临时股东大会，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份预案的
议案》，同意发行人回购股份并全部用于注销减少公司注册资本。2025 年 3 月
司注销所回购的 850,900 股。
因发行人回购专用证券账户股份注销，自 2025 年 3 月 13 日起，“合顺转债”
的转股价格由 10.73 元/股调整为 10.72 元/股，具体内容详见发行人于 2025 年
料股份有限公司关于可转债转股价格调整暨转股停复牌的公告》（公告编号：
发行人于 2025 年 4 月 30 日召开了 2024 年年度股东大会，审议通过《关于
登记日（2025 年 6 月 19 日）的公司总股本为基数，向全体股东每 10 股派发现
金红利 1.33 元（含税）。
因利润分配事项，自 2025 年 6 月 20 日起，“聚合转债”的转股价格由 11.50
元/股调整为 11.37 元/股，“合顺转债”的转股价格由 10.72 元/股调整为 10.59
元 / 股 ，具 体 内 容 详 见 发 行 人于 2025 年 6 月 13 日 在 上海 证 券 交易 所 网 站
（www.sse.com.cn）披露的《聚合顺新材料股份有限公司关于利润分配调整可转
债转股价格的公告》（公告编号：2025-059）。
第九章 受托管理人履行职责情况
国泰海通作为“聚合转债”“合顺转债”的受托管理人，积极履行受托管理
工作职责，维护债券持有人的合法权益，报告期内根据《公司债券受托管理人执
业行为准则》等有关规定和《受托管理协议》等约定，通过舆情监测、业务提示
及现场回访等方式持续跟踪发行人的资信状况、募集资金使用情况、可转换公司
债券本息偿付、转股、行权情况等，并督促发行人履行募集说明书、受托管理协
议中约定的义务。
特别地，报告期内国泰海通针对本可转换公司债券披露了以下报告：
新材料股份有限公司公开发行可转换公司债券受托管理事务报告（2024 年度）》
《聚合顺新材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券受托管理事务
报告（2024 年度）》。
第十章 与发行人偿债能力和增信措施有关的其他情况及受
托管理人采取的应对措施
报告期内，发行人未发生与偿债能力和增信措施有关的其他事项，国泰海通
已按照受托管理协议约定履行相关职责，将持续关注发行人相关情况，督促发行
人按主管机关规定及募集说明书约定履行相关义务。
第十一章 对可转换公司债券持有人权益有重大影响的其他
事项
一、是否发生受托管理协议第 3.4 条约定的重大事项
大会，审议通过了《关于变更公司名称、经营范围并修订<公司章程>的议案》,
公司中文名称由“杭州聚合顺新材料股份有限公司”变更为“聚合顺新材料股份
有限公司”，英文名称由“Hangzhou Juheshun New Material Co., Ltd”变更
为“Juheshun Advanced Materials Co., Ltd.”；
大会，审议通过了《关于取消监事会并修订<公司章程>的议案》，取消了监事会，
由董事会审计委员会履行《公司法》规定的监事会职权；
进行现金管理事项及时履行审议程序和信息披露义务，收到中国证券监督管理委
员会浙江监管局出具的《关于对聚合顺新材料股份有限公司及相关人员采取出具
警示函措施的决定》(〔2025〕113 号)。针对上述事项，发行人已于 2025 年 4
月 9 日召开董事会审议并通过《关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理及追认
使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》，并由保荐机构出具核查意见；保
荐机构已组织上市公司督导对象现场合规专题培训，切实加强对《上市公司募集
资金监管规则》《上市公司信息披露管理办法》等法律法规及规范性文件的学习
和培训；
通过了《关于 2024 年度利润分配预案》，本次利润分配以方案实施前的公司总
股本 314,726,498 股为基数，每股派发现金红利 0.133 元（含税），共计派发现
金红利 41,858,624.23 元（含税）；
分配事项，自 2025 年 6 月 20 日起，“聚合转债”的转股价格由 11.50 元/股调
整为 11.37 元/股，“合顺转债”的转股价格由 10.72 元/股调整为 10.59 元/股；
大会及“合顺转债”2025 年第一次债券持有人会议，均审议通过《关于调整及
优化部分募投项目内容及建设进度的议案》，同意调整变更“合顺转债”部分募
投项目。根据募集说明书的约定，可转债附加回售条款生效；发行人于 2025 年
有人会议，均审议通过《关于调整对山东聚合顺增资并使用部分募集资金向山东
聚合顺提供借款以实施募投项目的议案》，同意调整变更“合顺转债”部分募投
项目。根据募集说明书的约定，可转债附加回售条款生效。
二、本次可转债转股情况
根据发行人于 2026 年 1 月 6 日发布的《聚合顺新材料股份有限公司可转债
转股结果暨股份变动公告》（公告编号：2026-001），截至 2025 年 12 月 31 日，
累计已有人民币 468,000 元“聚合转债”转为发行人 A 股普通股，占“聚合转债”
发行总量的 0.2294%，因转股形成的股份数量累计为 34,963 股，占“聚合转债”
转股前发行人已发行股份总额的 0.0111%；累计已有人民币 18,000 元“合顺转
债”转为发行人 A 股普通股或回售，占“合顺转债”发行总量的 0.0053%，其中
累计回售 1,000 元，累计转股金额 17,000 元，因转股形成的股份数量累计为
（本页无正文，为《聚合顺新材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债
券受托管理事务报告（2025年度）》之盖章页）
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