基金经理看债市（华夏基金）

债市：加息影响空间不大

　　央行在短期内出人意料的加息，我们预计未来进一步加息的空间不大，利空后不会形成恐慌，预估收益率整体水平上升约10－20多个点，考虑到人民币升值压力，估计短端的影响较小。目前市场流动性仍充裕，想配置到债券上的机构仍很多，收益率的上升使债券市场战略性的机会可能快接近。

　　近期可转债市场有一个特点就是偏债型转债成交较活跃，如晨鸣转债、西钢转债、首钢转债、桂冠转债等债性较强的可转债价格基本起稳，在一些价格区间内买单较积极，可能有一些长线的投资者在逢低吸纳。不过，这些偏债型转债也要得到区分，有的的确下跌空间有限，有的仍不是很安全，特别是央行周五加息后，中期债的要求回报率会有所提升，修正转股价不太可能的偏债型转债由于离债券价值较远仍有一定下跌空间。

　　华发转债和柳化转债上周上市后涨幅较明显，给投资者带来了较好的收益。华发转债已涨至115元一线，但以后应适度谨慎，看具体情况再做决定，重点关注房地产板块的整体动向，政策变化，特别是长期升值对房地产板块的推动作用。目前柳化转债的到期收益率0.75%，转股溢价18.8%，不是很有吸引力，不过与海化转债等相比还比较合理，柳化转债在正股价格未涨的情况下上涨，显然受了华发转债的影响。

　　G天药的可转债本周二上会，已过会的G招商局可能马上发行，可分离交易债开始进入启动程序，可转债一级市场正在如火如荼地展开。
(华夏基金)