债务上限不能一提了之

为了在8月2日最后期限前提高美国公共债务上限，本周美国总统奥巴马每日都与两党领导人开会谈判，以期达成协议。尽管大概率的情况是，美国公共债务上限最终得以提高，不过由此可能引发的道德和经济风险不容忽视。

美国的“公共债务上限”指的是，国会授权美国政府，为了履行法定义务而能够举借的债务总额，这些法定义务包括支付社会保障、医疗福利、军费、退税等开支。今年5月中旬美国联邦政府的各项开支已达14.29万亿美元的债务上限，财政部已采取临时措施，维持联邦政府履行包括偿还国债利息在内的部分法定义务。

将债务总额控制在国内生产总值的60%左右是国际通行标准。而当前美国联邦政府的公共债务规模已经超过GDP的90%。美国债台高筑的三个主要原因是：伊拉克和阿富汗两场战争，小布什政府推出的大规模减税计划以及2009年奥巴马政府制定的经济刺激方案。有学术观点认为，当一国债务总额占GDP比例超过90%后，该国经济将陷入增长迟滞。

从以往的历史来看，美国国会自上世纪60年代以来，曾多次上调债务上限。自奥巴马就任总统以来，国会已经3次提高债务上限。从某种意义上来说，债务上限已经形同虚设。 这次在提高债务上限问题上，两党争论的焦点是对于削减财政赤字的争议，但难逃政治作秀之嫌。

目前市场的普遍预期是，尽管美国两党存在很大的分歧，但在最后关头，还是会求同存异，提高债务上限。否则后果不堪设想，双方谁也不愿承担由此引发的骂名。

多位经济学家警告称，如果国会不在8月2日前提高上限，美国将出现历史上第一次联邦政府债务违约，后果将是灾难性的。如果美国真出现违约，不管违约持续时间长短，都会从根本上改变评级机构对美国未来能否及时偿债的评估。美国将面临主权债务违约的风险，债务违约将导致美国的借贷成本大幅攀升，增加企业融资负担，甚至会把美国经济拖入二次衰退。

不过提高债务上限，也不是一劳永逸，未来美国将面临道德和经济风险。有经济学家指出，提高债务上限，经济学上称为“预算软约束”，它的后果是道德风险，鼓励政府乱花钱。解决方案则是加强财政纪律、国企民营化等。

如果美国延续当前的轨道，不削减财政赤字，仅靠提高债务上限来维持政府运行，金融市场最终定会作出惩戒，就像现在欧洲债务危机所面临的情况。一位业内人士就指出，美国违约不是一个关于“如果”，而是关于“何时”的问题，“美国违约不可避免，重要的是这个无度扩张的帝国正在衰退，它的金融系统将随之衰弱”。